>> 申萬宏源-2023下半年氫能行業(yè)投資策略：氫能降本曲線斜率加速，重視上游環(huán)節(jié)投資機會-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
1316KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
查浩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
早期燃料電池核心零部件降本效果顯著，未來國產(chǎn)替代化率持續(xù)提升
燃料電池系統(tǒng)自2018年到2022年降本達66.7%
燃料電池系統(tǒng)在2018年的成本高達105萬元，但到2022年系統(tǒng)成本已降至35萬元，得益于我國核心零部件廠商的國產(chǎn)替代化率大幅提升
我國燃料電池電堆的國產(chǎn)替代化率從2018年的5%大幅提升至2022年的90%，未來其他核心零部件，比如，膜電極、質(zhì)子交換膜、催化劑、碳紙等零部件的替代化率將持續(xù)提升
氫能使用端降本加入曲線未來2-3年重視上游環(huán)節(jié)發(fā)展
隨著上半場燃料電池系統(tǒng)的大幅降本而使得我國核心零部件產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈在各地鋪開，但氫能的發(fā)展仍然面臨著一個很大的瓶頸-氫源在區(qū)域間不平衡+氫氣使用成本高企，解決方法將在以下三個領(lǐng)域展開
氫氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：根據(jù)中國汽車工程學(xué)會發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖（2.0版本）》，其中，更新了基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃，原先設(shè)定2025年和2030年的加氫站數(shù)量分別從300座和1000座提高到1000座和5000座，以適用商用車快速發(fā)展對供氫量和供氫網(wǎng)絡(luò)密度的需求。
摻氫/輸氫管道的建設(shè)：2023年4月10日，“西氫東送”輸氫管道示范工程已被納入《石油天然氣“全國一張網(wǎng)”建設(shè)實施方案》，標志著我國氫氣長距離輸送管道進入新發(fā)展階段。
電解槽的訂單數(shù)量激增：根據(jù)彭博新能源部門的調(diào)查顯示，截至2022年底，全球試運行的電解槽容量增加到1.2GW，而2021年的裝機量還不到0.5GW，使得綠氫賽道成為去年能源轉(zhuǎn)型中增長最快的領(lǐng)域。并且，彭博預(yù)測2023年電解槽的銷量可能會增加兩倍以上，主要是由于中國國內(nèi)需求強勁，以及澳大利亞和歐洲大型氫氣項目的啟動
風(fēng)險提示
政策節(jié)奏低于預(yù)期
短期而言，雖然中央政府已經(jīng)制定4年期氫能示范城市群發(fā)展規(guī)劃，但由于各個地方政府受到當?shù)刎斦杖氲南拗疲约皟?nèi)部對氫能發(fā)展路線存在分歧等因素影響，不排除各地政府在推進氫能相關(guān)政策的節(jié)奏上低于預(yù)期。
制、儲、運、加以及燃料電池核心零部件環(huán)節(jié)技術(shù)突破低于預(yù)期
近年以來氫能產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)的企業(yè)已經(jīng)開始加大對氫能在制、儲、運、加一級燃料電池核心零部件環(huán)節(jié)的技術(shù)研發(fā)的投入，并且已經(jīng)擁有相關(guān)技術(shù)儲備。但是，企業(yè)在由氫能技術(shù)儲備向規(guī)模化生產(chǎn)過程中仍受制于產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性的約制，導(dǎo)致其可能不能通過量產(chǎn)的過程來優(yōu)化和突破原有技術(shù)。同時，氫能的相關(guān)核心技術(shù)仍被海外企業(yè)封鎖，不排除企業(yè)技術(shù)團隊攻關(guān)進度低于預(yù)期。
氫能下游需求低于預(yù)期
短期而言，雖然各示范城市群以及下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)在碳中和的大背景下將擴大對氫能的使用需求，但受到國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境與相關(guān)行業(yè)政策影響較大，因此氫能下游需求可能存在低于預(yù)期的情況。
|
|
