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投資要點(diǎn)：
　　市場行情回顧：2023年6月26日至6月30日，上證綜指上漲0.13%，深證成指下跌0.29%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.14%。分行業(yè)來看，申萬輕工制造上漲2.41%，相較滬深300指數(shù)+2.97pct，在31個(gè)申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名8。輕工制造行業(yè)一周漲幅前十分別為英聯(lián)股份(+23.39%)、哈爾斯(+21.95%)、好太太(+21.03%)、頂固集創(chuàng)(+14.45%)、實(shí)豐文化(+13.77%)、中源家居(+12.11%)、榮晟環(huán)保(+12.09%)、金運(yùn)激光(+11.93%)、亞振家居(+11.06%)、岳陽林紙(+10.99%)。跌幅前十分別為美利云(-9.24%)、公牛集團(tuán)(-5.45%)、鴻博股份(-5.32%)、珠海中富(-4.96%)、華旺科技(-4.5%)、華立科技(-3.38%)、皮阿諾(-2.59%)、晨光股份(-2.47%)、明月鏡片(-2.19%)、齊心集團(tuán)(-1.91%)。
　　周專題：消費(fèi)增長與政策刺激齊助力，建議關(guān)注家居板塊機(jī)會
　　618家居消費(fèi)增長，頭部品牌持續(xù)領(lǐng)先。整體來看，家居品類前幾名仍多由老牌家居企業(yè)占據(jù)，大品牌的品牌口碑效應(yīng)持續(xù)凸顯。根據(jù)天貓618“全周期”（5月31日-6月20日)品牌商家銷售榜（根據(jù)活動期間品牌累計(jì)GMV排名），家裝家居新零售方面，林氏家居、源氏木語、索菲亞位列前三名；住宅家具方面，林氏家居、源氏木語、喜臨門位列前三名；定制建材方面，索菲亞、歐派、金牌櫥柜位列前三名；全屋智能方面，德施曼、小米、凱迪仕位列前三名；電工五金方面，公牛、正泰、德力西位列前三名；燈具光源方面，雷士照明、歐普照明、飛利浦位列前三名；床上用品方面，羅萊、水星、博洋位列前三名。此外，多個(gè)家居品牌亮出618成績單，其中林氏家居全渠道成交總額22.3億元，芝華仕全渠道成交總額9.6億元，喜臨門全渠道成交總額近10億元。618期間消費(fèi)呈現(xiàn)以下趨勢：1）智能與環(huán)保健康成為家居消費(fèi)兩大關(guān)鍵詞，家庭成員的精細(xì)化需求被重視。2）顏值即正義，松弛感、氛圍感家居風(fēng)格受青睞。3）整裝與套餐成為大趨勢，各品牌積極卡位整家定制賽道。
　　地產(chǎn)或?yàn)橛行械捉?jīng)濟(jì)手段，政策助力有望刺激消費(fèi)。2023年6月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過了《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》，就促進(jìn)家居消費(fèi)部署相關(guān)舉措。會議指出，家居消費(fèi)涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費(fèi)；要打好政策組合拳，促進(jìn)家居消費(fèi)的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費(fèi)的合力。要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵企業(yè)提供更多個(gè)性化、定制化家居商品，進(jìn)一步增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿，助力生活品質(zhì)改善。政策方向意義重大，頭部企業(yè)將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。展望2023年下半年，我們認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)整趨勢的不斷深化和信貸環(huán)境的改善，房地產(chǎn)投資和銷售的增速預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定并逐漸恢復(fù)，從而帶動家居板塊估值提升和行業(yè)業(yè)績觸底回升，建議關(guān)注地產(chǎn)后周期機(jī)會，我們建議關(guān)注志邦家居、居然之家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情影響；企業(yè)經(jīng)營狀況低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動風(fēng)險(xiǎn)；競爭格局加劇。