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行情復(fù)盤：6月純堿震蕩走強(qiáng)。月內(nèi)受宏觀情緒反復(fù)，供給端遠(yuǎn)興月底投產(chǎn)消息影響，市場擔(dān)憂天然堿投產(chǎn)后對(duì)價(jià)格造成沖擊，上漲有隱憂，但在低庫存且檢修季將至情況下，堿廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小漲，下跌有支撐，故前三周期價(jià)表現(xiàn)出在（1550，1750）區(qū)間內(nèi)震蕩反復(fù)格局。月底天然堿投產(chǎn)落地兌現(xiàn)，利空出盡，檢修邏輯逐步開始兌現(xiàn)，期價(jià)短暫下探再次回升，市場進(jìn)入對(duì)夏季檢修期損失量和天然堿投產(chǎn)增量間的博弈。近遠(yuǎn)月矛盾突出。
　　核心觀點(diǎn)：7月來看，主要分歧集中在供給端，夏季檢修損失量和天然堿擴(kuò)增量的博弈。當(dāng)前市場遠(yuǎn)興出產(chǎn)品的量價(jià)待定，正常情況下假設(shè)遠(yuǎn)興投產(chǎn)1-2條產(chǎn)線，對(duì)7月產(chǎn)量增量影響在13-17萬噸左右，但實(shí)際能否如期未知。且考慮到對(duì)遠(yuǎn)月供給過剩的擔(dān)憂難解，現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲的可能性不大。而從檢修上來看，如果按照往期檢修計(jì)劃進(jìn)行，那么7月的供給損失增量大約在17-19萬噸，而月度表需越為55-60萬噸左右，不考慮進(jìn)出口情況下，供需大概率出現(xiàn)缺口，堿價(jià)短期難跌。從需求端來看，下游態(tài)度較為謹(jǐn)慎，輕堿需求逐步回暖，重堿淡季剛需采購，需求預(yù)計(jì)持平為主。
　　綜上，7月純堿市場仍為震蕩行情，穩(wěn)中偏強(qiáng)。而當(dāng)前市場分歧主要在于7，8月檢修損失量是否可以完全對(duì)沖天然堿擴(kuò)增量，導(dǎo)致市場再度出現(xiàn)現(xiàn)貨緊缺情況。但就目前來看，雖然7月尚有一定的供需缺口，但擴(kuò)產(chǎn)明確下，上下游心理博弈，下游持貨意愿不佳，對(duì)反彈造成壓制。整體來看，短期市場走檢修邏輯。盤面上，遠(yuǎn)月09合約估值基本合理，期貨貼水，近月08合約小幅貼水，在現(xiàn)貨偏強(qiáng)情況下，期價(jià)震蕩走強(qiáng)，可能走出基差修復(fù)行情。但遠(yuǎn)月擴(kuò)產(chǎn)過剩明確，預(yù)計(jì)高度有限，震蕩為主。建議逢高空09合約，逢低多08合約，區(qū)間操作為主。主力合約參考區(qū)間（1600，1800）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：浮法玻璃需求超預(yù)期，天然堿投產(chǎn)超預(yù)期。