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事件：
　　公司近期參加華南工博會(huì)，展出深度學(xué)習(xí)、3D算法、自動(dòng)對(duì)焦、分頻及智能讀碼等檢測(cè)技術(shù)以及新上市的萬兆網(wǎng)相機(jī)等，受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司保持高研發(fā)投入，持續(xù)迭代產(chǎn)品和技術(shù)。2022全年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1.91億元，同比增長(zhǎng)39.32%，占營(yíng)業(yè)收入比例為16.74%；2023年第一季度公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到4584.12萬元，同比增長(zhǎng)16.54%，占營(yíng)業(yè)收入比例為18.29%。今年6月，公司推出了全新的萬兆網(wǎng)和CXP兩大系列面陣相機(jī)，采用的傳感器靶面尺寸更大，并在FPGA芯片內(nèi)部植入了ISP圖像預(yù)處理算法，實(shí)現(xiàn)高分辨率和高效傳輸雙重優(yōu)勢(shì)，能滿足更高精度、更高速度的視覺檢測(cè)需求。公司產(chǎn)品線不斷完善，公司在機(jī)器視覺領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)得以鞏固。
　　逆勢(shì)增長(zhǎng)，機(jī)器視覺賽道維持高景氣。22年宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，GGII數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模170.65億元，同比實(shí)現(xiàn)23.51%的增長(zhǎng)。其中，2D視覺市場(chǎng)規(guī)模約為152.24億元，同比增20.21%，3D視覺市場(chǎng)約為18.40億元，同比增長(zhǎng)59.90%。GGII預(yù)測(cè)，至2027年我國(guó)機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模將超過560億元，其中，2D視覺市場(chǎng)規(guī)模將超過400億元，3D視覺市場(chǎng)規(guī)模將接近160億元。得益于機(jī)器視覺應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)滲透，在3C電子行業(yè)需求不振的情況下，公司22年在3C電子領(lǐng)域仍然實(shí)現(xiàn)24.37%的同比增長(zhǎng)，營(yíng)收約6.4億元；新能源領(lǐng)域需求旺盛，公司22年新能源領(lǐng)域營(yíng)收同比增長(zhǎng)55.23%，營(yíng)收突破4億元。
　　AI賦能，機(jī)器視覺行業(yè)迎來新發(fā)展。AI技術(shù)與機(jī)器視覺行業(yè)高度契合，機(jī)器視覺檢測(cè)本質(zhì)上是一個(gè)信號(hào)數(shù)據(jù)采集和處理的過程，AI輔助下機(jī)器視覺有望提升檢測(cè)精度和效率，進(jìn)而大大提升產(chǎn)品良率。隨著工業(yè)AI的逐步成熟，機(jī)器視覺在檢測(cè)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步加大，從而使得機(jī)器視覺的應(yīng)用領(lǐng)域和市場(chǎng)空間得到極大擴(kuò)展。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.40、5.81和7.62億元，對(duì)應(yīng)PE值為42、32和25倍。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；盈利預(yù)測(cè)及估值失效