>> 東吳證券-建筑裝飾行業(yè)跟蹤周報：繼續(xù)推薦一帶一路主線和低估值建筑央企-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 892KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃詩濤,房大磊,石峰源 |
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本周（2023.7.3–2023.7.7，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅0.46%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為-0.44%、-0.49%，超額收益分別為0.9%、0.95%。
行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點(diǎn)評：（1）李強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會：李強(qiáng)指出堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，努力推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。要注重打好政策的“組合拳”，圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險等，及時出臺、抓緊實(shí)施一批針對性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。要注重把握轉(zhuǎn)型的“窗口期”，圍繞高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)，聚焦現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能上下更大功夫。要通過增強(qiáng)工作的互動性來增強(qiáng)決策的科學(xué)性。
周觀點(diǎn)：國企改革、中特估和一帶一路仍是主線，持續(xù)推薦建筑板塊的投資機(jī)會：（1）5月基建投資增速環(huán)比有所回落，6月建筑PMI雖仍在高景氣區(qū)間但亦有所回落，政策預(yù)期和積極性有所升溫，此前國務(wù)院常務(wù)會議研究推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，LPR下調(diào)如期落地，我們預(yù)計(jì)后續(xù)穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)發(fā)力，期待更多增量政策工具落地；國企改革深化持續(xù)推薦，此前國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，2023年國務(wù)院國資委開始試行“一利五率”指標(biāo)體系，提升凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流考核權(quán)重，將指引建筑央企繼續(xù)提升經(jīng)營效率，結(jié)合2022年報情況來看，經(jīng)營效果已開始體現(xiàn)；結(jié)合此前證監(jiān)會提出的探索建立中國特色估值體系，建筑央企有望迎來基本面和估值共振，我們繼續(xù)看好估值仍處歷史低位、業(yè)績穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機(jī)會，推薦中國交建、中國建筑、中國電建、中國鐵建、中國中鐵等。
?。?）“一帶一路”方向：二十大報告提出共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，將進(jìn)一步深化交通、能源和網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通建設(shè)，開展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，為建筑央國企參與一帶一路沿線市場打開更大空間，今年以來我國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易保持較快增長；今年是一帶一路倡議提出10周年，第三屆“一帶一路”高峰論壇將在今年舉辦，在豐富成果的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)更多政策支持有望出臺，疊加近期多重外事活動事件催化，海外工程業(yè)務(wù)有望受益，建議關(guān)注國際工程板塊和相關(guān)區(qū)域熱點(diǎn)板塊，個股推薦中材國際，建議關(guān)注中工國際、北方國際、中鋼國際等。
?。?）需求結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，新業(yè)務(wù)增量開拓下的投資機(jī)會：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進(jìn)下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益。推薦鋁模板租賃服務(wù)商志特新材；建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)、建筑+AI方向的華陽國際；新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增量開拓方面，推薦中國電建，建議關(guān)注中國能建等。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)信用風(fēng)險失控、政策定力超預(yù)期、國企改革進(jìn)展低于預(yù)期等。
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