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主要觀點(diǎn)
　　轉(zhuǎn)債行業(yè)景氣度和市場風(fēng)格：從過去和未來兩個(gè)維度來看，電力設(shè)備及新能源、基礎(chǔ)化工處于持續(xù)增速最快的兩個(gè)方向；消費(fèi)者服務(wù)、國防軍工、汽車、電子、機(jī)械、計(jì)算機(jī)等預(yù)測景氣度占優(yōu)。
　　轉(zhuǎn)債一級(jí)市場分析：上周（2023年7月3日-2023年7月7日）發(fā)布發(fā)行結(jié)果公告的轉(zhuǎn)債共三支，東亞轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模最大，為6.9億元。目前已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)待發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司共有39家，行業(yè)主要基礎(chǔ)化工、機(jī)械、電子等15個(gè)行業(yè)。單支轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模最大為晶澳科技（89.60億元），最小為南京聚?。?.19億元）。
　　轉(zhuǎn)債二級(jí)市場分析：權(quán)益指數(shù)下行，轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅回升。分行業(yè)看，28個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)債中有19個(gè)行業(yè)上漲，房地產(chǎn)與消費(fèi)者服務(wù)轉(zhuǎn)債漲幅明顯?？赊D(zhuǎn)債周漲幅前十個(gè)券主要分布在有色金屬、機(jī)械及汽車等行業(yè)，周跌幅前十個(gè)券主要集中在計(jì)算機(jī)、汽車、家電等行業(yè)。目前已公告贖回的可轉(zhuǎn)債有三花轉(zhuǎn)債、貝斯轉(zhuǎn)債、一品轉(zhuǎn)債和城市轉(zhuǎn)債。市場已有3支可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)回售條款，另有2支可轉(zhuǎn)債有觸發(fā)回售條款可能性。修正條款觸發(fā)進(jìn)度已達(dá)到或超過50%的轉(zhuǎn)債共18支，其中8支修正觸發(fā)進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到或超過80%，可關(guān)注。
　　投資建議
　　美聯(lián)儲(chǔ)7月加息概率大增。美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，18名與會(huì)者中16人預(yù)計(jì)今年至少加息一次，12人預(yù)計(jì)會(huì)加息兩次或更多。6月ADP就業(yè)人數(shù)增加49.7萬人，遠(yuǎn)高于預(yù)期的22.5萬人。隨后美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)20.9萬，失業(yè)率降至3.6%，平均時(shí)薪同比增長4.4%。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并未像美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期的那樣放緩，7月加息概率大增。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為91.8%。國內(nèi)方面，服務(wù)貿(mào)易總體保持增長態(tài)勢，旅行服務(wù)明顯恢復(fù)。我國服務(wù)進(jìn)出口總額2.6萬億元，同比增長10.2%，服務(wù)貿(mào)易逆差4091億元。其中，旅行服務(wù)進(jìn)出口是增長最快的服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域。交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，主要指標(biāo)延續(xù)較快增長。我國1—5月，完成營業(yè)性貨運(yùn)量212.4億噸，同比增長7.4%；營業(yè)性客運(yùn)量同比增長57.0%；港口貨物吞吐量同比增長7.9%；交通固定資產(chǎn)投資1.4萬億元。貨幣政策方面，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2023年7月7日央行開展了7天20億元逆回購操作。資金流方面，截至2023年7月7日，本周北向資金累計(jì)凈賣出91.6億元。轉(zhuǎn)債配置上，結(jié)合市場風(fēng)格特征，建議關(guān)注幾條主線：一是“順周期”板塊疊加“雙低”板塊轉(zhuǎn)債標(biāo)的；二是世界人工智能大會(huì)相關(guān)的AI、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛相關(guān)轉(zhuǎn)債標(biāo)的；三是消費(fèi)、醫(yī)藥中高景氣度細(xì)分方向。7月可轉(zhuǎn)債組合建議關(guān)注如下：鷹19轉(zhuǎn)債、無錫轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、大秦轉(zhuǎn)債、友發(fā)轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債、京源轉(zhuǎn)債、正海轉(zhuǎn)債、凱中轉(zhuǎn)債、普利轉(zhuǎn)債。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)；市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外通脹超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；模型風(fēng)險(xiǎn)