>> 上海證券-轉(zhuǎn)債周報：關(guān)注人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)債標的機會-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 760KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
廖旦 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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轉(zhuǎn)債一級市場回顧：上周（2023年6月26日-2023年6月30日）發(fā)布發(fā)行結(jié)果公告的轉(zhuǎn)債共四支，赫達轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模最大，為6億元。目前已獲得證監(jiān)會核準待發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司共有34家，行業(yè)主要覆蓋機械、基礎(chǔ)化工、電子等14個行業(yè)。單支轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模最大為晶澳科技（89.60億元），最小為南京聚隆（2.19億元）。
轉(zhuǎn)債二級市場分析：轉(zhuǎn)債與權(quán)益指數(shù)皆有所回升。分行業(yè)看，28個行業(yè)轉(zhuǎn)債中有24個行業(yè)上漲，個別行業(yè)正股出現(xiàn)較大跌幅。可轉(zhuǎn)債周漲幅前十個券主要分布在輕工制造、建筑及汽車等行業(yè)，周跌幅前十個券主要分布在消費者服務(wù)、建筑、計算機等行業(yè)。目前已公告贖回的可轉(zhuǎn)債有一品轉(zhuǎn)債和城市轉(zhuǎn)債。市場已有4支可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)回售條款，另有1支可轉(zhuǎn)債有觸發(fā)回售條款可能性。修正條款觸發(fā)進度已達到或超過50%的轉(zhuǎn)債共23支，其中10支修正觸發(fā)進度已經(jīng)達到或超過80%，可關(guān)注。
投資建議
海外方面，為遏制持續(xù)的物價壓力，美聯(lián)儲可能再度加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾在歐洲央行研討會上表示，不排除連續(xù)加息的可能性。同時，大多數(shù)決策者也表示，最終仍需采取更多的緊縮政策，以控制通脹。最新發(fā)布的利率途徑顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)計今年還將加息兩次，每次25個基點。國內(nèi)方面，工業(yè)企業(yè)利潤降幅持續(xù)收窄，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)小幅回升，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)繼續(xù)保持擴張。5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降12.6%，降幅較4月收窄5.6個百分點。1-5月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降18.8%?？傮w來看，工業(yè)企業(yè)利潤保持恢復(fù)態(tài)勢，但國內(nèi)需求不足仍在制約企業(yè)利潤進一步恢復(fù)。6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.0%，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.2%，較上月下降1.3個百分點，仍保持在榮枯線上方，非制造業(yè)2023年以來始終保持擴張趨勢。根據(jù)人民銀行發(fā)布的2023年第二季度中國人民銀行開展的全國銀行家調(diào)查問卷結(jié)果顯示，多數(shù)銀行家認為貨幣政策“適度”。2023年世界人工智能大會將于7月6日至8日在上海舉辦，包括特斯拉人形機器人擎天柱等二十余款機器人將共同亮相。轉(zhuǎn)債配置上，動態(tài)風(fēng)險溢價模型給出100%的“雙低”信號。建議短期關(guān)注如下主線：一是“中特估”疊加“雙低”；二是人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游；三是消費、醫(yī)藥中高景氣度細分方向。7月可轉(zhuǎn)債組合建議關(guān)注如下：鷹19轉(zhuǎn)債、無錫轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、大秦轉(zhuǎn)債、友發(fā)轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債、京源轉(zhuǎn)債、正海轉(zhuǎn)債、凱中轉(zhuǎn)債、普利轉(zhuǎn)債。
風(fēng)險提示
全球宏觀經(jīng)濟失速風(fēng)險；市場價格波動風(fēng)險；海外通脹超預(yù)期風(fēng)險；政策風(fēng)險；模型風(fēng)險
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