>> 國泰君安-ST龍凈(600388)大股東全額參與定增，進入紫金新時代-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
大小： |
399KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐強,邵瀟,于歆 |
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事件：
公司公告：1）向紫金礦業(yè)發(fā)行股票不超過1.08億股，募資不超過15.42億元，發(fā)行價14.31元/股，紫金礦業(yè)將以現(xiàn)金方式認購，募資用于年產(chǎn)5GWH儲能電芯制造項目及償還銀行貸款。2）公司收到證監(jiān)會福建監(jiān)管局行政處罰決定書，對公司涉嫌信息披露違法違規(guī)行為的立案調(diào)查現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)。
評論：
維持“增持”評級。我們認為公司積極布局儲能電芯、儲能系統(tǒng)集成及風(fēng)光運營業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)進度有望超過市場預(yù)期。維持對公司2023-2025年的預(yù)測凈利潤分別為13.64、17.98、23.41億元，對應(yīng)EPS分別為1.26、1.67、2.17元，維持目標價28.89元，維持“增持”評級。
內(nèi)控風(fēng)險解除，靜待后續(xù)摘帽。1）由于2021年公司前實控人及關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用公司資金，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易，2023年5月12日公司收到證監(jiān)會立案告知書。2）截至目前，關(guān)聯(lián)方已歸還全部占用資金；7月10日公司收到證監(jiān)會福建監(jiān)管局行政處罰決定書，本案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)。3）華泰保險股權(quán)投資款項也已順利收回，標志遺留的內(nèi)控風(fēng)險全部解除。
紫金15億現(xiàn)金認購參與定增，充足在手現(xiàn)金有力支撐新能源轉(zhuǎn)型。1）此前公司收回14.1億華泰保險股權(quán)投資款，本次紫金以現(xiàn)金方式參與定增募資不超過15.4億元，疊加32億在手現(xiàn)金，充足的在手資金將有力支撐公司后續(xù)新能源業(yè)務(wù)資本開支。2）本次募投項目—上杭年產(chǎn)5GWH儲能電芯制造項目投資總額20億元，公司將依托技術(shù)團隊掌握的儲能電池產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)和豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗，新建儲能電芯生產(chǎn)線，通過本項目快速切入儲能市場，占據(jù)一定的市場份額，新能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進。
強勢開拓新能源業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單充足。1）電芯方面：首個5GWh磷酸鐵鋰儲能電芯項目在上杭落地，預(yù)計未來還有更多項目可期待。龍凈與蜂巢能源合資建設(shè)2GWh儲能PACK項目（一期），為電池模組PACK和系統(tǒng)集成奠定基礎(chǔ)。2）分布式新能源發(fā)電方面：全資子公司紫金龍凈清潔能源有限公司加快推進綠能發(fā)電項目，黑龍江多寶山風(fēng)電光伏、塞爾維亞光伏、圭亞那光伏等項目快速展開，多個礦山綠能發(fā)電項目正積極推進。3）傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)務(wù)方面，公司龍頭地位穩(wěn)固。公司公告2022年新簽訂工程合同共計97.87億元，期末在手工程合同達185.26億元，在手訂單充足。
風(fēng)險提示：煙氣設(shè)備銷售、固危廢項目經(jīng)營、新能源業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期等。
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