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事件：公司于2023年7月12日召開第二次臨時(shí)股東大會，會議通過了《關(guān)于公司擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)》提案，公司將在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌公開轉(zhuǎn)讓全資子公司順鑫佳宇100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為30.98億元。若未能征集到意向受讓方，公司控股股東順鑫控股將以不低于22.5億元的價(jià)格參與此次摘牌。
　　順鑫佳宇處置進(jìn)程回顧：2023年4月，公司以19.86億元自有資金購買順鑫佳宇兩棟樓宇資產(chǎn)，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；2023年5月公司將對順鑫佳宇的49.74億元債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，解決順鑫佳宇凈資產(chǎn)為負(fù)的問題，加速掛牌進(jìn)程；2023年6月擬通過北京產(chǎn)權(quán)交易所以30.98億元掛牌價(jià)轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇100%股權(quán)，進(jìn)一步推進(jìn)縮表去化進(jìn)度；2023年7月12日，公司召開臨時(shí)股東大會表決通過了公開掛牌轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇的提案，進(jìn)一步明確地產(chǎn)業(yè)務(wù)去化決心，我們預(yù)計(jì)本次轉(zhuǎn)讓有望在年底前完成。公司輕裝上陣聚焦主業(yè)，核心邏輯更加清晰，符合順鑫農(nóng)業(yè)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。
　　我們認(rèn)為，近年房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整周期影響下，地產(chǎn)業(yè)務(wù)對公司整體盈利水平造成一定拖累，本次股東大會審議通過順鑫佳宇掛牌轉(zhuǎn)讓方案，彰顯去化地產(chǎn)業(yè)務(wù)的堅(jiān)定決心，主業(yè)牛欄山戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。當(dāng)前白酒消費(fèi)場景復(fù)蘇下大眾價(jià)位帶白牛二終端動銷恢復(fù)良好，穩(wěn)定業(yè)績基本盤，同時(shí)純糧光瓶金標(biāo)陳釀鋪貨基本完成，順應(yīng)新國標(biāo)下的光瓶酒升級趨勢，有望中長期帶動公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級，看好白牛二穩(wěn)定基本盤+金標(biāo)引領(lǐng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升亟待放量+房地產(chǎn)業(yè)務(wù)去化下公司中長期的利潤改善空間。
　　盈利預(yù)測及投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為134.31/155.36/178.61億元，分別同比增長15.01%/15.67%/14.97%，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.38/8.80/11.28億元，分別同比扭虧為盈/43.58%/28.68%，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：假酒風(fēng)波影響；新國標(biāo)政策持續(xù)影響；新品推廣不及預(yù)期；地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離進(jìn)度不及預(yù)期；生豬價(jià)格波動影響等