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 6月我國(guó)美元計(jì)價(jià)出口同比-12.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的-10.2%，前值-7.5%；進(jìn)口同比-6.8%，預(yù)期-3.8%，前值-4.5%。
　　 6月出口環(huán)比小幅回升，高基數(shù)效應(yīng)推動(dòng)出口同比數(shù)據(jù)降幅擴(kuò)大。從環(huán)比角度看，6月出口金額為2853億美元，較5月的2835億美元上升0.64%。同比方面，去年4月的積壓訂單在5月之后陸續(xù)釋放，2022年6-7月的出口金額均在3200億美元以上，形成局部高點(diǎn)。
　　分地區(qū)看，對(duì)各國(guó)家及地區(qū)出口同比多為負(fù)。拆分6月出口，對(duì)美國(guó)、東盟及歐洲的出口拖累仍較高，依次為3.9、1.8及2.0pct，其中美國(guó)及歐洲的拖累效應(yīng)繼續(xù)放大（較5月+0.9、+0.7pct）。對(duì)東盟出口方面，在新加坡及馬來(lái)西亞環(huán)比增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，同比拖累由2.3pct降至2.0pct。對(duì)俄羅斯出口同比仍處高位，6月為95%，但同比增速自3月以來(lái)也在邊際放緩。
　　分品類看，高新技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品及鋼材出口數(shù)據(jù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，同比降幅分別由13.5%至15.6%、1.3%至5.7%、27.5%至40.3%，高新技術(shù)產(chǎn)品仍為當(dāng)前出口端的最大拖累。機(jī)電產(chǎn)品出口內(nèi)部的各細(xì)分品類分化較大，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備、手機(jī)及集成電路的拖累較強(qiáng)，合計(jì)拖累達(dá)到3.2pct。家用電器、汽車及汽配則是為數(shù)不多的拉動(dòng)分項(xiàng)，其中汽車為最大同比拉動(dòng)，但其出口同比增速自4月以來(lái)同樣逐步放緩，由2.0pct降至1.3pct。
　　價(jià)格因素對(duì)出口的拖累或?qū)⑾陆?。出口同比?shù)據(jù)于5月起轉(zhuǎn)負(fù)，出口價(jià)格總指數(shù)也于5月降至99.5%（出口價(jià)格同比-0.5%），5-6月PPI分別為-4.6%、-5.4%，6月價(jià)格對(duì)出口的拖累進(jìn)一步提升。但從大宗商品價(jià)格-全球貿(mào)易跟蹤框架來(lái)看，6月韓國(guó)出口同比降幅由15.2%大幅收窄至6.0%，與CRB工業(yè)原料指數(shù)同比變化方向保持一致，且在最近一輪周期中，CRB指數(shù)于2022年6月初見(jiàn)頂回落，后續(xù)受基數(shù)降低作用，原料價(jià)格同比降幅或放緩，價(jià)格對(duì)出口的拖累效應(yīng)將減弱。
　　海外需求仍處于筑底階段，尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)。全球制造業(yè)PMI在2023年3-5月企穩(wěn)于49.6%，但6月又下滑至48.8%，指向作為可貿(mào)易部門的制造業(yè)仍在磨底階段。此外，美國(guó)三大庫(kù)存指標(biāo)仍在較高位，去庫(kù)存可能還需要時(shí)間。受外需拖累，出口可能暫時(shí)難以出現(xiàn)趨勢(shì)反彈，下半年需求端的重點(diǎn)，還是更多關(guān)注內(nèi)需反彈的情況。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)超預(yù)期變化等。