>> 國盛證券-貴州茅臺(600519)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，全年增長可期-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
符蓉 |
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事件：公司發(fā)布2023年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告。公司發(fā)布2023年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告。公司2023年上半年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入706億元左右，同比增長18.8%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤356億元左右，同比增長19.5%。其中單二季度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入312億元左右，同比增長18.9%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤148億元左右，同比增長18.0%左右。
茅臺酒保證基本盤，系列酒提供第二增長曲線。分產(chǎn)品來看，2023年上半年公司實現(xiàn)茅臺酒營業(yè)收入591億元，同比增長18.3%；實現(xiàn)系列酒營業(yè)收入99億元左右，同比增長30.3%。其中單二季度茅臺酒實現(xiàn)營業(yè)收入254億元左右，同比增長20.3%左右；實現(xiàn)系列酒收入49億元左右，同比增長17.3%左右。
堅持穩(wěn)中求進，2023定調(diào)15%營收增速目標。2023年是公司“十四五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵之年，公司將深入踐行“質(zhì)量是生命之魂”的宗旨，并持續(xù)走好以茅臺美學(xué)為價值內(nèi)涵的“五線”高質(zhì)量發(fā)展道路。根據(jù)公司年報披露，2023年公司經(jīng)營層面錨定兩大目標：1）營業(yè)總收入較上年增長15%左右；2）基本建設(shè)投資71.09億元，目前公司經(jīng)營節(jié)奏穩(wěn)健，市場發(fā)展良性，2023年營收目標有望順利完成。
盈利預(yù)測及投資建議：全年來看，公司身為龍頭有望帶領(lǐng)行業(yè)開啟新一輪發(fā)展周期，看好未來公司的量價空間和較高的增長能見度，全年15%營收目標增長完成可期。我們維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年收入為1492/1726/1974億元，同比+17%/16%/14%，歸母凈利潤為737/857/990億元，同比+18%/16%/15%。當前股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為30x/26x/22x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行導(dǎo)致高端酒需求不及預(yù)期；批價大幅波動；食品安全問題。
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