>> 財通證券-金屬&新材料周報：美國CPI超預(yù)期回落，金價有望迎來反轉(zhuǎn)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 2305KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
田源,田慶爭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：貴金屬方面，美國6月CPI超預(yù)期回落，美國加息周期接近尾聲，金價有望迎來反轉(zhuǎn)。工業(yè)金屬方面，銅受宏觀提振，價格上行；鋁期貨價格受宏觀提振上行，現(xiàn)貨鋁價受供需壓制仍承壓。能源金屬方面，鋰-供需持續(xù)博弈，鋰鹽價格微升。鈷-原料成本持續(xù)上行，鈷鹽廠家有意挺價。稀土-終端需求疲軟，稀土價格下跌。磁材方面，人形機(jī)器人受產(chǎn)業(yè)和政策催化有望加速發(fā)展，有望打開稀土永磁未來需求成長空間。
貴金屬：黃金-美國CPI超預(yù)期回落，加息周期或接近尾聲，金價有望迎來反轉(zhuǎn)。倫敦現(xiàn)貨金周度漲1.63%至1953.70美元/盎司，SHFE金周度漲1.14%至455.02元/克。前期美聯(lián)儲年內(nèi)加息兩次的鷹派預(yù)期下，黃金持續(xù)下行調(diào)整，當(dāng)前通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)雙雙超預(yù)期降溫，持續(xù)的高利率對美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的邊際影響達(dá)到極值，加息周期結(jié)束的拐點或已到來，7月大概率是美聯(lián)儲最后一次加息，金價有望迎來反轉(zhuǎn)行情。
工業(yè)金屬：銅-宏觀提振，銅價上行。LME/SHFE銅周度漲4.26%/2.55%至8666/69450美元/噸。宏觀層面，美國6月CPI超預(yù)期回落，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，銅價受此提振?；久娣矫妫?月份步入行業(yè)淡季，本周精銅桿行業(yè)訂單表現(xiàn)不佳，精銅桿企業(yè)控制成品庫存，調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏，開工率下滑。庫存方面，滬銅庫存持續(xù)累積，本周滬銅庫存8.27萬噸，同比提升10.79%。鋁-期貨鋁價受宏觀提振上行，現(xiàn)貨鋁價受供需壓制仍承壓。LME/SHFE鋁周度漲6.45%/2.89%至2268 /18365(美)元/噸。供給方面，本周電解鋁企業(yè)減復(fù)產(chǎn)互現(xiàn)，減產(chǎn)主要在山東、四川地區(qū)，增產(chǎn)在貴州、云南地區(qū)，整體上電解鋁供應(yīng)較上周繼續(xù)增加。需求方面，本周下游加工企業(yè)稍有減產(chǎn)，但減產(chǎn)體量有限，對電解鋁的理論需求繼續(xù)小幅回落。庫存方面，鋁現(xiàn)貨庫存持續(xù)累積，本周現(xiàn)貨鋁庫存55.3萬噸，同比增加5.33%。
能源金屬：鋰-供需持續(xù)博弈，鋰鹽價格略降。碳酸鋰價格周度跌1.30%至30.35萬元/噸。供給方面，青海地區(qū)鹽湖端處于生產(chǎn)黃金期，碳酸鋰產(chǎn)量提升明顯，貨源供應(yīng)較為穩(wěn)定。江西地區(qū)云母礦石陸續(xù)開工恢復(fù)，鋰云母供應(yīng)有增量預(yù)期。需求方面，下游多無備貨意愿，入市采購積極性不足，放緩采購節(jié)奏，觀望情緒較強(qiáng)。成本端，本周鋰云母及鋰輝石價格和上周基本持平。鈷-原料成本持續(xù)上行，鈷鹽廠家有意挺價。硫酸鈷/四鈷價格周度漲5.71%/2.25%至4.63/18.15萬元/噸。供給方面，四鈷和硫酸鈷開工率同上周比均有所上調(diào)，產(chǎn)量同比上漲。需求方面，下游鈷酸鋰和三元企業(yè)多以剛需采購為主，對高價接受意愿較低。成本方面，標(biāo)準(zhǔn)級鈷和鈷中間品價格呈上行趨勢，鈷原料系數(shù)上漲至65%-67%區(qū)間，鈷鹽冶煉廠成本壓力增加，積極挺價。稀土-終端需求疲軟，稀土價格下跌。氧化鐠/氧化釹周度跌2.13%/2.15%至46/45.5萬元/噸，氧化鋱/氧化鏑周度跌3.38%/漲4.46%至715/211萬元/噸。本周鐠釹價格先抑后揚，周初，市場氛圍冷清，上游氧化物鐠釹市場表現(xiàn)低迷，市場需求平平，新單成交有限，疊加精礦價格下調(diào)，成本端下調(diào)，氧化鐠釹價格震蕩下行。周中，臨近長協(xié)交貨期，氧化物市場逐漸活躍，詢單增加，現(xiàn)貨數(shù)量有限，低價貨源收緊，報價逐步進(jìn)入上行通道。磁材—人形機(jī)器人有望打開稀土永磁未來需求成長空間。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)和政策端持續(xù)催化有望加速發(fā)展。2023年6月28日，北京市政府發(fā)布《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023—2025年）》，明確加緊布局人形機(jī)器人，目標(biāo)至2025年全市機(jī)器人核心產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到300億元以上，打造國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集群。稀土永磁電機(jī)具備高功率、高穩(wěn)定性、高精確度等優(yōu)秀性能，有望成為機(jī)器人領(lǐng)域的主流驅(qū)動電機(jī)。受益于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，稀土永磁需求成長空間有望打開。
相關(guān)標(biāo)的：貴金屬—山東黃金、銀泰黃金；工業(yè)金屬—紫金礦業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份；鋰—天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源；金屬加工—海亮股份；小金屬—廈門鎢業(yè)。
風(fēng)險提示：下游復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)房地產(chǎn)需求不振的風(fēng)險；美聯(lián)儲加息幅度超預(yù)期風(fēng)險；新能源汽車增速不及預(yù)期風(fēng)險；海外地緣政治風(fēng)險。
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