>> 申萬宏源-全球資產(chǎn)配置每周聚焦：美股業(yè)績期分子端邊際影響放大，關注龍頭業(yè)績披露情況-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大?。?/td>
| 1737KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王勝,金倩婧,馮曉宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周聚焦：7月后，美股將啟動為期1個月左右的二季報業(yè)績披露期，業(yè)績能否超預期對于當前海外科技股行情的持續(xù)性重要。年初以來，隨著AI產(chǎn)業(yè)趨勢不斷強化，以納斯達克指數(shù)創(chuàng)新引領的全球科技股大幅上漲。根據(jù)Bloomberg預計，7月中旬由美股銀行股開啟序幕，隨后7月20日特斯拉公布業(yè)績，7月最后一周和8月第一周陸續(xù)披露微軟、谷歌、Meta、亞馬遜和蘋果等科技巨頭，以及部分能源、消費龍頭股業(yè)績。而本輪AI算力巨頭英偉達業(yè)績披露時間為8月24日。從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美股往往在業(yè)績披露期表現(xiàn)較好，如4月、7月、10月標普500指數(shù)實現(xiàn)正收益的概率較高。
全球資產(chǎn)價格回顧：本周（20230707-20230714）美國6月CPI超預期降溫，市場樂觀定價美聯(lián)儲加息收尾，資金風險偏好持續(xù)抬升，驅(qū)動全球股債商市場同時上行。1)利率和匯率方面，美國十年國債收益率邊際大幅下行至3.83%（-23BP），其中實際利率和通脹預期分別下行20BP和3BP，中美利差大幅回升；2)股市方面，本周恒生指數(shù)和新興市場漲幅居前，總體表現(xiàn)為恒生指數(shù)(5.71%) >新興市場（4.88%）>發(fā)達市場（3.21%） >標普500（2.42%）>歐洲STOXX600（2.94%）>滬深300(1.92%)，美元大幅走弱，新興市場顯著跑贏。3)大宗商品方面，美國CPI超預期降溫導致美聯(lián)儲加息預期大幅下行，相比歐元區(qū)依然堅挺的鷹派加息言論，美聯(lián)儲鴿派比例上行。美元指數(shù)下行，銅價有所回升，同時實際利率下行帶動黃金暴漲，而近期產(chǎn)油國減產(chǎn)+利比亞油田停工事件等供給端約束以及美國通脹下行軟著陸預期上修等需求端利好導致油價再次上行。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面：美國6月通脹增速低于預期下行，美聯(lián)儲加息概率大幅下行。1）美國6月通脹增速大幅下行，其中剔除住房的核心服務CPI同比大幅下行。美國6月CPI同比低于預期下行至3%，同時核心CPI同比和環(huán)比邊際下行至4.8%和0.2%，其中剔除住房的核心服務CPI同比跌至3.9%，另外PPI同比和核心PPI同比也均邊際大幅下行，主要的原因來源于高基數(shù)和核心商品的放緩，然而下半年美國CPI高基數(shù)的蜜月期已過，整體美國通脹可能有所反復。2）CPI數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲官員鷹鴿分化，布拉德離職或削弱美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派話語權(quán)。CPI數(shù)據(jù)低于預期下行后，基本上較多官員發(fā)言支持7月加息，但是對于9月加息仍鷹鴿分化，并且本周美聯(lián)儲鷹派官員布拉德離職并且停止所有公開講話，他的離開或削弱美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派的話語權(quán)。截至2023年7月15日，美聯(lián)儲7月加息25BP的概率超過90%，但是9月再加息的概率大幅下行至11.2%。下周重點關注經(jīng)濟事件：美國核心零售數(shù)據(jù)、中國GDP、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會消費品數(shù)據(jù)。
風險提示：歐美經(jīng)濟金融黑天鵝事件再起，歐美衰退時點早于預期
|
|
