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每周一談：政策利好物企向民生領(lǐng)域延伸
　　事件：7月11日，商務(wù)部等13部門辦公廳（室）發(fā)布關(guān)于印發(fā)《全面推進(jìn)城市一刻鐘便民生活圈建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025）》的通知，通知進(jìn)一步全面推進(jìn)城市一刻鐘便民生活圈建設(shè)。行動(dòng)計(jì)劃聚焦補(bǔ)齊基本保障類業(yè)態(tài)、發(fā)展品質(zhì)提升類業(yè)態(tài)，優(yōu)化社區(qū)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，改善社區(qū)消費(fèi)條件，創(chuàng)新社區(qū)消費(fèi)場(chǎng)景，提升居民生活品質(zhì)，將一刻鐘便民生活圈打造成保障和改善民生、恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的重要載體。
　　目前物企業(yè)主增值服務(wù)未形成統(tǒng)一固定的商業(yè)模式，各家物企的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域亦不相同。
　　碧桂園服務(wù)在業(yè)主增值服務(wù)領(lǐng)域著力發(fā)展與業(yè)主相關(guān)的生活服務(wù)，22年碧桂園服務(wù)社區(qū)增值服務(wù)收入達(dá)40.18億元，同比增長(zhǎng)20.7%，占收入比例達(dá)9.7%。
　　其中到家服務(wù)、家裝服務(wù)及本地生活服務(wù)收入合計(jì)達(dá)23.35億元，同比增長(zhǎng)約24.5%。公司持續(xù)構(gòu)建社區(qū)生活增值業(yè)務(wù)專業(yè)化能力，緊跟國(guó)家政策和居民需求，深耕“便民”建設(shè)，不斷拓展服務(wù)邊界。
　　綠城服務(wù)在業(yè)主增值服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展了文化教育服務(wù)，22年綠城服務(wù)文化教育服務(wù)收入達(dá)5.48億元，同比增長(zhǎng)19%，占總收入比例達(dá)到3.7%。公司持續(xù)落實(shí)托育服務(wù)多品牌策略，構(gòu)建“綠城奇妙園+澳蒙國(guó)際園+普惠托育園”三大品牌體系，形成“高端+中高端+普惠”多層級(jí)社區(qū)教育服務(wù)體系。
　　金科服務(wù)在業(yè)主增值服務(wù)領(lǐng)域大力發(fā)展餐食服務(wù)，22年金科服務(wù)本地生活服務(wù)收入達(dá)4.88億元，其中餐食服務(wù)收入達(dá)1.98億元，同比增長(zhǎng)296%，占收入比例為3.96%。公司目前已建立覆蓋“高端餐服、綜合團(tuán)餐、社區(qū)餐飲”的差異化品牌矩陣，并且已打磨出強(qiáng)大的餐食服務(wù)市場(chǎng)外拓能力。
　　我們認(rèn)為，政策支持物企拓展業(yè)主增值服務(wù)邊界，有利于物企充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)物企根據(jù)社會(huì)需要、國(guó)家政策、業(yè)主需求等進(jìn)行深入挖掘，開展相關(guān)服務(wù)。
　　增值服務(wù)中業(yè)主增值服務(wù)前景依舊廣闊，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的向好及居民追求美好生活的預(yù)期不斷提升，業(yè)主資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)及社區(qū)生活服務(wù)的需求亦將提升，我們?nèi)匀豢春?023年物企此類業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)。
　　數(shù)據(jù)追蹤（7月10日-7月14日）：資金及交易追蹤：
　　滬（深）股通：A股物業(yè)公司中僅招商積余在滬（深）股通中有持股，截至2023年7月14日，持有644.45股，較上周下跌2.57%，持股市值0.96億元。
　　港股通：港股中港股通持股共14家（剔除停牌物企），自2023年7月10日至7月14日，增幅最大的是碧桂園服務(wù)，本周增幅2.13%。降幅最大的是金科服務(wù)，降0.5%。持股比例最高為保利物業(yè)，為65.13%。持股數(shù)量最多為融創(chuàng)服務(wù)，為5.89億股。
　　投資策略：我們認(rèn)為目前物業(yè)板塊具備較高配置性價(jià)比，頭部物企建議關(guān)注物管商管并行且控股股東為央企背景的華潤(rùn)萬(wàn)象生活，關(guān)注受母公司拖累風(fēng)險(xiǎn)較小的保利物業(yè)、招商積余，關(guān)注高彈性標(biāo)的碧桂園服務(wù)及獨(dú)立發(fā)展能力較高的物企金科服務(wù)，中小物企建議關(guān)注母公司發(fā)展迅速的建發(fā)物業(yè)、濱江服務(wù)、越秀服務(wù)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)周期性業(yè)務(wù)下行帶來(lái)的短期業(yè)績(jī)下滑，外拓增速不及預(yù)期，關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。