>> 國盛證券-瑞豐銀行(601528)2023H業(yè)績快報：業(yè)績平穩(wěn)增長，不良“雙降”-230719
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬婷婷,蔣江松媛 |
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事件：瑞豐銀行發(fā)布2023半年度業(yè)績快報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入18.9億（同比+8.2%），歸母凈利潤7.3億（同比+16.8%），6月末不良率0.98%，環(huán)比下降3bps。
業(yè)績：營收、利潤增速較Q1有所提升。2023Q2單季度瑞豐銀行營收同比增速達到8.3%，較Q1增速提升0.2pc，主要得益于規(guī)模增長較快（貸款同比+19.8%），息差預(yù)計較Q1保持相對平穩(wěn)。2023Q2歸母凈利潤增速也達到17.4%，較Q1提升1.3pc。上半年ROE為9.53%，同比提升0.51pc。下半年來看，降息、降存量房貸利率影響下息差或仍有下行壓力（與行業(yè)趨勢一致），但負債端存款利率調(diào)降也有望形成一定支撐，后續(xù)可持續(xù)觀察。
規(guī)模：存貸款均保持穩(wěn)步增長。2023Q2總資產(chǎn)達到1899億（環(huán)比+4.6%），貸款達到1118億，Q2凈增30億（環(huán)比+2.7%），同比少增9.4億，預(yù)計主要是票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模壓降較多，對公+零售貸款仍保持較好增長，2023Q2末存款則達到1427億（環(huán)比+6.3%）。
資產(chǎn)質(zhì)量：不良“雙降”，撥備覆蓋率提升10pc+。6月末不良率0.98%，環(huán)比下降3bps，2014年以來首次下降至1%以下，不良貸款余額約10.95億，環(huán)比下降0.08億。撥備覆蓋率299%，環(huán)比提升13.3pc，撥貸比2.93%，環(huán)比提升0.03pc，預(yù)計主要是加大了撥備計提力度。公司所處區(qū)域資質(zhì)較好，且近年加強資產(chǎn)質(zhì)量管控力度，未來資產(chǎn)質(zhì)量各項指標有望隨著經(jīng)濟大環(huán)境改善繼續(xù)保持穩(wěn)中向好趨勢。
投資建議：瑞豐銀行2023Q2業(yè)績表現(xiàn)較好，預(yù)計處同業(yè)領(lǐng)先水平。展望下半年，瑞豐所處地區(qū)貸款需求旺盛，市占率有提升空間，規(guī)模有望繼續(xù)保持高增長，同時隨著資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步改善，打開利潤釋放空間，全年來看業(yè)績表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)領(lǐng)先同業(yè)，預(yù)計2023-2025實現(xiàn)歸母凈利潤17.68/20.57/24.06億，當前2023PB約0.60x，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行；小微業(yè)務(wù)競爭超預(yù)期；消費復(fù)蘇不及預(yù)期。
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