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事項(xiàng)：
　　7月18日，公司公告二季度和上半年零售表現(xiàn)，2023二季度，安踏主品牌實(shí)現(xiàn)零售增長高單位數(shù)，F(xiàn)ILA實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長，其他品牌實(shí)現(xiàn)70-75%增長；2023上半年，安踏主品牌實(shí)現(xiàn)零售增長中單位數(shù)，F(xiàn)ILA實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長，其他品牌實(shí)現(xiàn)70-75%增長。
　　7月12日，安踏官方微博發(fā)布，歡迎凱里·歐文加入安踏大家庭，成為安踏籃球代言人，安踏將與歐文啟動全新商業(yè)合作模式，打造專屬個(gè)人產(chǎn)品線。
　　國信紡服觀點(diǎn)：1）2023二季度流水：安踏和FILA環(huán)比加速，庫存和折扣健康，其他品牌實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的增長，維持全年指引；2）安踏和歐文合作方式：安踏歐文系列將于2024年一季度上線，球星與品牌共同參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)；3）歐文簡介：粉絲數(shù)排名第4的NBA明星，耐克歐文球鞋銷量領(lǐng)先，本人對球鞋運(yùn)營理解深入；4）球星代言對運(yùn)動品牌的影響：結(jié)合安踏和李寧現(xiàn)有系列分析，安踏KT系列和品牌勢能關(guān)系大，安踏品牌升級策略結(jié)合球星效應(yīng)有望取得顯著成果；5）風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)沖擊消費(fèi)需求；原材料價(jià)格上漲；品牌形象受損；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。6）投資建議：二季度高質(zhì)量穩(wěn)健增長，看好疫后盈利能力提升、主品牌球星效應(yīng)推動品牌勢能升級和多品牌矩陣的成長潛力。二季度公司安踏和FILA品牌繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健高質(zhì)量成長，在低基數(shù)上環(huán)比Q1加速，庫存和折扣保持健康水平，其他品牌增長強(qiáng)勁，上半年和全年在零售增長和費(fèi)用管控帶動下，預(yù)計(jì)集團(tuán)經(jīng)營利潤率將有較好提升，中長期有望在正確品牌戰(zhàn)略和品牌矩陣下持續(xù)擴(kuò)張市場份額，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長。由于上半年流水表現(xiàn)較好、經(jīng)營指標(biāo)健康，小幅上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023~2025年凈利潤分別為96.3/113.0/130.9億元（原為93.3/112.9/135.4億元），同比+27%/+17%/+16%，由于配股擴(kuò)大股本且人民幣貶值，下調(diào)合理估值區(qū)間至122-126港元（原為133-138港元），對應(yīng)2024 PE 28~29x，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)沖擊消費(fèi)需求；原材料價(jià)格大幅上漲；品牌形象受損；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。