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核心結(jié)論
　　一、由財政觀測經(jīng)濟主體：動能弱、溫差大
　　剔除留抵退稅因素后，6月稅收收入同比增長-9.0%，前值-4.4%；6月增值稅稅收收入同比增長-7.2%，前值8.4%。從各稅種當月收入絕對值來看，增值稅、消費稅收入均已恢復甚至好于往年同期，而自今年4月以來，企業(yè)所得稅卻顯著弱于往年同期，個人所得稅表現(xiàn)較暖但增速也偏弱，代表地方政府財力的政府性基金收支增速也大幅下滑，或反映當下我國經(jīng)濟動能仍弱，居民、企業(yè)、政府部門均顯活力不足。
　　二、收入端：廣義財政收入負增長
　　6月廣義財政收入同比增長-0.6%（剔除留抵退稅因素速為-12.2%，前值5.3%）。
　　一本帳收入仍在下滑。剔除留底退稅因素后，6月一般公共預算收入同比增長-10.2%，其中稅收收入增長-9.0%；非稅收入增長-14.0%，前值7.8%，今年上半年，公共財政收入實現(xiàn)了13.3%的增長，主要是去年留抵退稅政策拉低了基數(shù)，剔除留抵退稅因素后一本帳收入已連續(xù)兩月負增長。
　　政府性基金收入同比增速在土地出讓金拖拽下繼續(xù)下探。政府性基金預算收入增長-19.5%，前值-7.5%。5月土地出讓收入同比下跌24.3%，跌幅較5月的13.0%大幅擴大。
　　三、支出端：財政支出力度受到制約
　　6月廣義財政支出同比增長-16.3%，前值-4.4%。
　　一般公共預算支出增速下滑，民生類支出出現(xiàn)負增。6月一般公共預算支出比增長-2.5%，前值1.5%，基建類支出對財政支出增速拉動作用仍為負，教育、文化、社保就業(yè)等民生類支出也出現(xiàn)負增長。
　　政府性基金支出同比增速下探。6月政府性基金支出同比增速-42.7%，前值-18.2%，土地市場低迷或持續(xù)影響二本帳財政收支。
　　四、財政收支雙弱下的政策抉擇
　　總體來看今年上半年財政呈現(xiàn)收支呈雙弱格局，雖然支出完成進度較快，但財政對經(jīng)濟支持作用持續(xù)偏弱。當前修復式增長格局下，總量政策要順勢而為，全年財政保持積極，準財政政策或發(fā)揮更大作用，預計7月底政治局會議仍會有必要的總量政策。
　　風險提示：經(jīng)濟修復不及預期，財政政策超預期。