據(jù)中采咨詢，7月戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（EPMI）47.1，低于前值的50.7。環(huán)比降幅的3.6個點(diǎn)大致和季節(jié)性降幅（過去5年7月環(huán)比均值-3.5個點(diǎn)）相當(dāng)；4-7月與季節(jié)性均值差分別為-4.0、-3.4、-1.8、-1.9個點(diǎn)，意味著7月新興產(chǎn)業(yè)景氣度好于4-5月，與6月基本相當(dāng)。
7月戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（EPMI）47.1，低于前值3.6個點(diǎn)。
環(huán)比方面，過去5年（2018-2022年）7月EPMI環(huán)比以下行為主，環(huán)比均值為-3.5個點(diǎn)，本月環(huán)比降幅3.6個點(diǎn)，與季節(jié)性降幅基本持平。
同比方面，7月EPMI低于過去5年同期均值1.9個點(diǎn)，4-6月與季節(jié)性均值的差分別為-4.0、-3.4、-1.8個點(diǎn)。
7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中位于景氣擴(kuò)張行業(yè)的個數(shù)為1個，1-2季度分別為5.7個和4.3個，4-6月分別為5個、4個和4個。
從新興產(chǎn)業(yè)的細(xì)分指標(biāo)來看，產(chǎn)需淡季走弱，庫存繼續(xù)去化，大宗漲價背景下價格止降轉(zhuǎn)升，政策支持背景下貸款條件繼續(xù)優(yōu)化。（1）生產(chǎn)、采購、產(chǎn)品訂貨、出口訂貨指標(biāo)環(huán)比分別下降6.2、5.5、5.6和1.7個點(diǎn)；（2）企業(yè)繼續(xù)減少生產(chǎn)以消化庫存，自有庫存指標(biāo)環(huán)比下降3.5個點(diǎn)；（3）經(jīng)營預(yù)期環(huán)比下降1.7個點(diǎn)，研發(fā)和新產(chǎn)品投產(chǎn)環(huán)比分別下降0.6和6.1個點(diǎn)，就業(yè)指標(biāo)環(huán)比下降2.2個點(diǎn)；（4）貸款難度環(huán)比下降3.0個點(diǎn)；（5）購進(jìn)和銷售價格環(huán)比分別上行3.1和2.0個點(diǎn)，尤其是原材料購進(jìn)價格連續(xù)2個月止降轉(zhuǎn)升。
生產(chǎn)端，7月生產(chǎn)量指數(shù)環(huán)比下降6.2個點(diǎn)（前值為環(huán)比上行1.1個點(diǎn)，下同），采購量指標(biāo)環(huán)比下降5.5個點(diǎn)（-1.7），自有庫存環(huán)比下降3.5個點(diǎn)（+2.1）。
需求端，7月產(chǎn)品訂貨指數(shù)環(huán)比下降5.6個點(diǎn)（+0），出口訂貨環(huán)比下降1.7個點(diǎn)（-1.5）。
經(jīng)營指標(biāo)方面，7月應(yīng)收賬款環(huán)比下降1.2個點(diǎn)（-2.3），經(jīng)營預(yù)期環(huán)比下降1.7個點(diǎn)（-4.1），配送指標(biāo)環(huán)比下降2.0個點(diǎn)（+4.2）。
價格端，7月購進(jìn)價格環(huán)比上行3.1個點(diǎn)（+0.3），銷售價格環(huán)比上行2.0個點(diǎn)（-2.6），利潤指標(biāo)環(huán)比下降8.7個點(diǎn)（-0.3）。
7月貸款難度環(huán)比下降3.0個點(diǎn)（+1.6），研發(fā)活動指標(biāo)環(huán)比下降0.6個點(diǎn)（+0.5），新產(chǎn)品投產(chǎn)環(huán)比下降6.1個點(diǎn)（+6.2），就業(yè)指標(biāo)環(huán)比下降2.2個點(diǎn)（+0.8）。
EPMI相較PMI來說有更強(qiáng)的季節(jié)性，EPMI持平季節(jié)性意味著PMI可能大致與6月相當(dāng)。從高頻數(shù)據(jù)看，傳統(tǒng)制造業(yè)環(huán)比表現(xiàn)尚可，細(xì)分開工數(shù)據(jù)好壞參半，其中鋼鐵、基建、紡織、化工、汽車等主要產(chǎn)業(yè)鏈開工率環(huán)比略有好轉(zhuǎn)。這里面不排除一個邏輯是大宗商品環(huán)比觸底的背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的短期彈性會略大于新興行業(yè)。
從7月高頻數(shù)據(jù)看，與制造業(yè)景氣相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)好壞參半，石油瀝青開工率、高爐開工率、PTA江浙織機(jī)負(fù)荷率、PVC開工率、苯乙烯開工率、汽車半鋼胎和全鋼胎開工率較6月環(huán)比改善；出口和汽車和6月相比大致穩(wěn)定；水泥出貨率、焦化企業(yè)開工率則環(huán)比走弱。
從絕對景氣度來看，景氣度最高的仍是生物產(chǎn)業(yè)，它也是7月唯一位于50以上景氣擴(kuò)張區(qū)間的行業(yè)，連續(xù)3個月領(lǐng)先其他細(xì)分行業(yè)。生物產(chǎn)業(yè)和新能源汽車景氣度整體運(yùn)行在季節(jié)性均值上方，分別高于季節(jié)性均值4.9和1.5個點(diǎn)。新能源和新一代信息技術(shù)景氣偏離其季節(jié)性均值水平最大，分別低于季節(jié)性均值5.3和7.8個點(diǎn)。
7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，僅生物產(chǎn)業(yè)1個行業(yè)景氣位于50以上的擴(kuò)張區(qū)間，其余行業(yè)景氣均位于50以下，景氣由高到低分別為節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、新能源汽車、新材料、新一代信息技術(shù)、新能源。
環(huán)比方面，高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保景氣環(huán)比分別上行7.4和1.4個點(diǎn)，新一代信息技術(shù)環(huán)比下降2.0個點(diǎn)，新材料、新能源、生物產(chǎn)業(yè)、新能源汽車環(huán)比分別下降6.8、7.4、7.7和11.9個點(diǎn)。
與季節(jié)性均值（2018-2022年7月均）相比，生物產(chǎn)業(yè)和新能源汽車分別高于季節(jié)性均值4.9和1.5個點(diǎn)；高端裝備、新材料、節(jié)能環(huán)保、新能源、新一代信息技術(shù)分別低于季節(jié)性均值2.9、3.1、3.5、5.3和7.8個點(diǎn)。
截至7月20日，上證科創(chuàng)50成份指數(shù)較上月最后一個交易日下跌4.4%，跌幅大于萬得全A指數(shù)同期的0.9%。6月和7月科創(chuàng)50成份指數(shù)持續(xù)跑輸萬得全A，一則與5月中旬至7月上旬全球無風(fēng)險收益率持續(xù)上行有關(guān)，二則與EPMI代表的基本面偏弱有關(guān)。上半年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長1.7%，顯著低于規(guī)上工業(yè)增加值整體的3.8%。邏輯上來看下半年，美聯(lián)儲加息臨近尾端，分母端流動性壓力緩釋；全球半導(dǎo)體銷售周期筑底，分子端新產(chǎn)業(yè)諸多條線景氣改善可期。但對市場來說，兩條線索的信號均需進(jìn)一步確認(rèn)。
截至7月20日，上證科創(chuàng)50成份指數(shù)較6月最后一個交易日下跌了4.4%；同期，萬得全A指數(shù)下跌了0.9%。6月上證科創(chuàng)50成份指數(shù)下跌4.6%，而萬得全A指數(shù)上漲1.6%。
截至7月19日，7月10年美債收益率平均水平為3.9%；2023年1-6月10年期美債收益率平均水平分別為3.5%、3.7%、3.7%、3.5%、3.6%和3.7%。5月中旬至7月上旬，隨著美國經(jīng)濟(jì)和政策緊縮超預(yù)期，10年美債收益率呈現(xiàn)單邊上行趨勢。
1-6月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比1.7%，規(guī)上工業(yè)增加值同比3.8%。
