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本周（2023.7.17-2023.7.21）建筑材料板塊（SW）上漲2.56%，上證綜指上漲2.16%，建材板塊相對(duì)滬深300超額收益為4.54%。其中水泥（SW）上漲1.57%，玻璃制造（SW）上漲0.64%，玻纖制造（SW）上漲0.67%，裝修建材（SW）上漲4.6%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為1.85億元。
　　【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
　　中共中央政治局將于7月31日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，地產(chǎn)相關(guān)政策有望發(fā)布，催化建材板塊行情，建議逢低關(guān)注。分板塊來看，玻璃加工廠去庫結(jié)束，旺季逐步到來，補(bǔ)庫帶動(dòng)價(jià)格再次進(jìn)入上行通道，持續(xù)推薦：玻璃加工廠去庫基本結(jié)束，玻璃產(chǎn)銷逐步恢復(fù)，需求好轉(zhuǎn)下，部分加工廠和經(jīng)銷商已經(jīng)開啟小幅補(bǔ)庫，價(jià)格開啟小幅上漲節(jié)奏，同時(shí)考慮到純堿持續(xù)降價(jià)，玻璃利潤仍在上行通道，持續(xù)推薦旗濱集團(tuán)。消費(fèi)建材估值和業(yè)績雙殺進(jìn)入尾聲，高性價(jià)比標(biāo)的值得左側(cè)布局：地產(chǎn)弱復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)造成業(yè)績和估值雙殺，經(jīng)過調(diào)整后，消費(fèi)建材估值和增速重新匹配，高成長性標(biāo)的值得左側(cè)布局，重點(diǎn)推薦志特新材。水泥需求疲軟，大基建艱難托底：由于當(dāng)前地產(chǎn)拿地?cái)?shù)據(jù)仍較差，新開工仍將承壓，地產(chǎn)需求持續(xù)下滑，因地方政府資金緊張，市政項(xiàng)目需求同樣萎縮，主要需求支撐在于大基建，起到托底作用，但帶動(dòng)漲價(jià)動(dòng)能不足。玻纖Q3存在需求階段性改善，增量主要在于風(fēng)電：玻纖供給增量仍較多，大拐點(diǎn)仍需磨底，但由于2023年Q2、Q3投產(chǎn)較少，疊加風(fēng)電裝機(jī)Q2末逐步啟動(dòng)，有望帶來階段性去庫機(jī)會(huì)。碳纖維：下游需求緩慢復(fù)蘇，全年國內(nèi)風(fēng)電、氫瓶、熱場等下游需求仍有明顯增長，但考慮到供給逐步釋放，價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)偏疲軟運(yùn)行。
　　水泥近期市場變動(dòng)：本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比回落1%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要是京津冀、江西、重慶、貴州和甘肅等地，幅度10-20元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域是四川，幅度30元/噸。7月下旬，受降雨和臺(tái)風(fēng)天氣影響，國內(nèi)水泥市場需求環(huán)比繼續(xù)減弱，全國重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率約為53%，同比回落11個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，雖然受益于錯(cuò)峰生產(chǎn)和限電減產(chǎn)，水泥庫存有所降低，但整體庫存仍保持在75%，市場供需矛盾暫未緩解，加之企業(yè)間競爭激烈，致使價(jià)格繼續(xù)下行。
　　玻璃近期市場變動(dòng)：本周國內(nèi)浮法玻璃1903.18元/噸，跌幅0.95%。本周全國13省樣本企業(yè)原片庫存為5086萬重箱，環(huán)比上周-224萬重箱，同比-2219萬重箱。本周南方部分區(qū)域加工廠訂單稍有好轉(zhuǎn)，疊加期貨市場及沙河區(qū)域價(jià)格上漲提振，加工廠有所補(bǔ)貨，帶動(dòng)多地浮法廠產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。目前加工廠去庫已結(jié)束，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將重回漲勢，訂單好轉(zhuǎn)后各環(huán)節(jié)都將進(jìn)行補(bǔ)庫，若需求復(fù)蘇有望帶來較強(qiáng)價(jià)格彈性。
　　玻纖近期市場變動(dòng)：本周無堿池窯粗紗市場價(jià)格穩(wěn)中有降，下游整體需求表現(xiàn)較為疲軟，整體供應(yīng)壓力仍大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)無堿粗紗價(jià)格大概率趨穩(wěn)。周內(nèi)電子紗價(jià)格環(huán)比持平，電子布受下游PCB開工低位影響價(jià)格仍承壓。截至7月20日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗全國均價(jià)3841元/噸（主流含稅送到），環(huán)比下跌1.47%；電子紗G75主流報(bào)價(jià)7600-8300元/噸，電子布3.2-3.3元/米，環(huán)比均持平。截至2023年6月，玻纖企業(yè)月度產(chǎn)能56.88萬噸，月度庫存84.97萬噸，受天氣轉(zhuǎn)熱影響下游開工走弱，庫存維持高位增加走勢。
　　消費(fèi)建材近期市場變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周鋁合金、PVC、乳液、天然氣等價(jià)格延續(xù)震蕩下行趨勢；瀝青價(jià)格平穩(wěn)。
　　碳纖維近期市場變動(dòng)：本周碳纖維市場價(jià)格環(huán)比持平。單周產(chǎn)量1185.25噸，開工率54.72%；單周庫存量持續(xù)增至8870噸。本周行業(yè)單位生產(chǎn)成本11.25萬/噸，環(huán)比增長1.58%，對(duì)應(yīng)單噸毛利1.94萬元，環(huán)比下降8.19%，毛利率14.53%，環(huán)比減少1.3pct。海關(guān)總署發(fā)布6月碳纖維及制品進(jìn)出口數(shù)據(jù)，6月單月進(jìn)口總量1181.86噸，同環(huán)比分別下降55.12%、25%，單月出口總量663.56噸，同環(huán)比分別增長36.18%、23.16%，單月凈進(jìn)口量518.30噸，延續(xù)逐月遞減態(tài)勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)。