>> 上海證券-轉(zhuǎn)債周報：擴內(nèi)需和高質(zhì)量發(fā)展并舉-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
廖旦 |
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轉(zhuǎn)債行業(yè)景氣度和市場風格：從過去和未來兩個維度來看，電力設(shè)備及新能源、基礎(chǔ)化工處于持續(xù)增速最快的兩個方向；消費者服務(wù)、國防軍工、汽車、電子、機械、計算機等預測景氣度占優(yōu)。
轉(zhuǎn)債一級市場分析：上周（2023年7月17日-2023年7月22日）發(fā)布發(fā)行結(jié)果公告的轉(zhuǎn)債共8支，孩王轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模最大，為10.39億元。目前已獲得證監(jiān)會核準待發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司共有31家，行業(yè)主要覆蓋有色金屬、醫(yī)藥、機械等11個行業(yè)。單支轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模最大為深圳燃氣（30.00億元），最小為南京聚?。?.19億元）。
轉(zhuǎn)債二級市場分析：權(quán)益與轉(zhuǎn)債指數(shù)轉(zhuǎn)跌。分行業(yè)看，28個行業(yè)轉(zhuǎn)債中有10個行業(yè)上漲，房地產(chǎn)行業(yè)漲幅明顯?？赊D(zhuǎn)債周漲幅前十個券主要分布在基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、食品飲料等行業(yè)，周跌幅前十個券主要分布在電子、計算機、輕工制造等行業(yè)。目前已公告贖回的可轉(zhuǎn)債有潤建轉(zhuǎn)債、英聯(lián)轉(zhuǎn)債、三花轉(zhuǎn)債、貝斯轉(zhuǎn)債和一品轉(zhuǎn)債。市場已有2支可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)回售條款，另有3支可轉(zhuǎn)債有觸發(fā)回售條款可能性。修正條款觸發(fā)進度已達到或超過50%的轉(zhuǎn)債共19支，其中4支修正觸發(fā)進度已經(jīng)達到或超過80%，可關(guān)注。
投資建議
擴內(nèi)需和高質(zhì)量發(fā)展并舉。海外，美聯(lián)儲加息已進入尾聲。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲7月加息25個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為99.6%。國內(nèi)，上半年經(jīng)濟增長相對企穩(wěn)。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，2023年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.5%，快于去年全年3%的經(jīng)濟增速。消費拉動作用較大。社會消費品零售總額同比增長8.2%，保持較快增長。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。服務(wù)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達到56%，對經(jīng)濟增長的貢獻率達到66.1%。創(chuàng)新動能持續(xù)增強。規(guī)模以上航空航天器及設(shè)備制造業(yè)、鋰離子電池制造業(yè)增加值同比分別增長22.9%、29.7%。政策持續(xù)推動擴內(nèi)需和高質(zhì)量發(fā)展。發(fā)改委同有關(guān)部門和單位發(fā)布了《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》和《關(guān)于促進電子產(chǎn)品消費的若干措施》；國務(wù)院總理李克強在國務(wù)院常務(wù)會議中審議通過了《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》。此次會議明確，在超大特大城市積極穩(wěn)步實施城中村改造是改善民生、擴大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展的一項重要舉措。轉(zhuǎn)債配置上，結(jié)合市場風格特征，建議關(guān)注三條主線：一是擴內(nèi)需和高質(zhì)量發(fā)展并舉板塊，如城中村改造相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈；二數(shù)字經(jīng)濟、信創(chuàng)、人工智能、人形機器人相關(guān)轉(zhuǎn)債標的；三是中報相關(guān)披露中景氣度邊際向好的細分領(lǐng)域。7月可轉(zhuǎn)債組合建議關(guān)注如下：鷹19轉(zhuǎn)債、無錫轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、大秦轉(zhuǎn)債、友發(fā)轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債、京源轉(zhuǎn)債、正海轉(zhuǎn)債、凱中轉(zhuǎn)債、普利轉(zhuǎn)債。
風險提示
全球宏觀經(jīng)濟失速風險；市場價格波動風險；海外通脹超預期風險；政策風險；模型風險
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