>> 華泰期貨-鐵礦周報：限產(chǎn)政策再起，市場承壓運行-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
上周受唐山環(huán)保限產(chǎn)升級影響，鐵礦價格出現(xiàn)承壓回落。短期宏觀利空因素暫無干擾，市場信心有所恢復(fù)?；貧w基本面，整體鋼廠產(chǎn)量無明顯回落，鐵礦基本面依舊偏強且盤面貼水，價格支撐相對較強。隨著限產(chǎn)政策持續(xù)，礦價高位，鋼廠采購積極性放緩，鐵礦短期將進入累庫階段，價格將承壓，疊加未來如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過剩局面。因此短期維持震蕩格局。
核心觀點
■市場分析
本周鐵礦期貨主力合約2309收于846.5元/噸，環(huán)比上周下跌0.29%。現(xiàn)貨方面：21日京唐港進口礦鐵礦價格全天下跌2-7元/噸。市場交投情緒一般，成交情況一般?，F(xiàn)PB粉898元/噸。
供應(yīng)方面：本周Mysteel公布數(shù)據(jù)，最新全球發(fā)運2821萬噸，環(huán)比上周增幅0.6%，其中澳洲發(fā)運1737萬噸，環(huán)比增幅0.1%，巴西發(fā)運713萬噸，環(huán)比增幅2.2%，非主流發(fā)運372萬噸，環(huán)比增幅0.4%。短期發(fā)運微增。
需求方面：本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.60%，環(huán)比上周下降0.73個百分點，同比去年增加10.44個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.16%，環(huán)比下降0.04個百分點，同比增加9.76個百分點；鋼廠盈利率64.07%，環(huán)比持平，同比增加54.11個百分點；日均鐵水產(chǎn)量244.27萬噸，環(huán)比下降0.11萬噸，同比增加25.03萬噸。本周鐵水產(chǎn)量持平，鐵礦剛需存在支撐。
庫存方面：本周45港鐵礦石庫存1.25億噸，周環(huán)比增加45.39萬噸，連續(xù)四期降庫后出現(xiàn)小幅累庫。本期壓港船舶數(shù)維持不變，疏港量在日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)高位回落后小幅下降，45港鐵礦石庫存受環(huán)保限產(chǎn)因素影響小幅累庫。
整體來看，上周受唐山環(huán)保限產(chǎn)升級影響，鐵礦價格出現(xiàn)承壓回落。短期宏觀利空因素暫無干擾，市場信心有所恢復(fù)?；貧w基本面，整體鋼廠產(chǎn)量無明顯回落，鐵礦基本面依舊偏強且盤面貼水，價格支撐相對較強。隨著限產(chǎn)政策持續(xù)，礦價高位，鋼廠采購積極性放緩，鐵礦短期將進入累庫階段，價格將承壓，疊加未來如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過剩局面。因此短期維持震蕩格局。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：多鋼廠利潤，多鐵空碳
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
粗鋼平控政策實施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況和行政政策干預(yù)等。
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