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鎳品種：
　　本周鎳價(jià)偏強(qiáng)震蕩，滬鎳主力合約價(jià)格一度重返17萬關(guān)口上方，最高觸及171760元/噸，但現(xiàn)貨市場交投不佳，下游觀望情緒升溫。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水下降3350元/噸至6250元/噸，俄鎳升水上漲200元/噸至2750元/噸，鎳豆升水下降200元/噸至800元/噸；LME鎳0-3價(jià)差下降1美元/噸至-230.5美元/噸。本周滬鎳庫存減少294噸至2490噸，LME鎳庫存增加60噸至37518噸，上海保稅區(qū)鎳庫存持平為4900噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存減少700噸至8976噸，全球精煉鎳顯性庫存減少640噸至46494噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降。
　　鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于低庫存、高利潤、弱預(yù)期的格局之中。鎳中線供需看空，當(dāng)前價(jià)格下鎳產(chǎn)能處于高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于極低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價(jià)上漲彈性較大，上半年鎳價(jià)持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳價(jià)繼續(xù)下行的主動(dòng)性不足，加之短期外圍情緒較強(qiáng)，短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩，建議暫時(shí)觀望。
　　鎳策略：
　　中性。短期以反彈思路對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價(jià)格強(qiáng)勢上漲，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，基差持續(xù)下降出現(xiàn)負(fù)值，現(xiàn)貨市場成交有所轉(zhuǎn)暖。本周五無錫市場304不銹鋼冷軋基差下降175元/噸至-35元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差下降25元/噸至15元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會(huì)庫存增加0.81萬噸至53.22萬噸，對(duì)應(yīng)幅度為+1.54%，其中熱軋庫存增加0.43萬噸至24.42萬噸，冷軋庫存增加0.38萬噸至28.8萬噸，300系不銹鋼社會(huì)庫存小幅增加。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)較上一周上漲25元/鎳點(diǎn)至1070元/鎳點(diǎn)，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價(jià)格較上一周上漲100元/50基噸至8650元/50基噸。
　　不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)趨增、預(yù)期需求向好、庫存中性、成本中性偏弱的格局中。7月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，且鎳鐵高利潤狀態(tài)疊加新產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，后期鎳鐵價(jià)格重心或呈下移態(tài)勢，不銹鋼價(jià)格上行空間受限。不過因不銹鋼中線預(yù)期供需同增，且無明顯庫存壓力，其供需矛盾暫不突出，加之短期外圍情緒偏強(qiáng)，后期仍有政策預(yù)期與旺季消費(fèi)預(yù)期支撐，短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩。
　　不銹鋼策略：
　　中性。短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化、供應(yīng)增量不及預(yù)期、不銹鋼消費(fèi)超預(yù)期改善。