>> 廣發(fā)證券-沛嘉醫(yī)療-B(09996.HK)23H1經(jīng)營數(shù)據(jù)亮眼，營收高速增長-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 550KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅佳榮,朱新彥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)亮眼。近日，公司發(fā)布23H1未經(jīng)審核營運數(shù)據(jù)的自愿公告，22H1實現(xiàn)收入2.2-2.3億元，同比增長85.2-93.6%，整體增速強勁。
瓣膜板塊市場份額進一步擴大。公司主動脈瓣膜的一代產(chǎn)品TaurusOne？及第二代可回收產(chǎn)品TaurusElite？加速商業(yè)化，市場份額進一步擴大。
神經(jīng)介入板塊產(chǎn)品進入放量周期。公司現(xiàn)有神經(jīng)介入產(chǎn)品（包括Tethys？中間導(dǎo)引導(dǎo)管、SacSpeed？球囊擴張導(dǎo)管、Jasper？顱內(nèi)可電解脫彈簧圈及Syphonet？取栓支架等）不斷放量，持續(xù)貢獻收入增長。同時22年5月上市的缺血類產(chǎn)品（包括Fastunnel？輸送型球囊擴張導(dǎo)管等）開始商業(yè)化，我們相信憑借產(chǎn)品在安全性和效率的兩方面提升下，將會持續(xù)放量。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計23-25年對應(yīng)的整體營業(yè)收入分別為4.47億元、6.66億元、9.41億元，對應(yīng)EPS為-0.70元/股、-0.19元/股、0.01元/股。綜合考慮公司行業(yè)地位及業(yè)務(wù)成長性，給予公司23年P(guān)S17X，對應(yīng)合理價值為12.72港元/股，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：在研產(chǎn)品成本昂貴、產(chǎn)品銷售不及預(yù)期、術(shù)者接受度不高。
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