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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　2023年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)逐步恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，疊加政策利好頻出，此前受到壓抑的家居消費(fèi)需求持續(xù)釋放。此外，上游房地產(chǎn)“保交樓”政策發(fā)力，疊加前期受疫情影響而延期的項(xiàng)目交付，房屋竣工數(shù)據(jù)向好，帶動(dòng)下游家居消費(fèi)好轉(zhuǎn)。近期，商務(wù)部等13部門(mén)發(fā)布促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知，從供給端和消費(fèi)端全面支持家居行業(yè)發(fā)展，未來(lái)隨著促家居消費(fèi)具體措施的落地，國(guó)內(nèi)家居消費(fèi)潛力有望得到進(jìn)一步釋放，行業(yè)迎來(lái)政策利好，建議積極關(guān)注前期回調(diào)較多，目前估值較低的優(yōu)質(zhì)家居標(biāo)的。
　　投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)利好政策出臺(tái)，家居消費(fèi)需求潛力有望激發(fā)。2023年7月18日，商務(wù)部等13部門(mén)發(fā)布促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知，從供給端和消費(fèi)端全面支持家居行業(yè)發(fā)展。政策分為四大方面，十一條措施，強(qiáng)調(diào)大力提升供給質(zhì)量要完善綠色供應(yīng)鏈、創(chuàng)新培育智能消費(fèi)并提高家具適老化水平；積極創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景要推動(dòng)業(yè)態(tài)模式創(chuàng)新發(fā)展、支持舊房裝修以及開(kāi)展促消費(fèi)活動(dòng)；有效改善消費(fèi)條件要發(fā)展社區(qū)便民服務(wù)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)和促進(jìn)農(nóng)村家具消費(fèi)；著力優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境則要求規(guī)范市場(chǎng)秩序、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)家具消費(fèi)的信貸支持、對(duì)家具企業(yè)的融資支持。通知旨在全方位激活市場(chǎng)主體活力，制定市場(chǎng)規(guī)范，提升家具供給質(zhì)量，積極創(chuàng)造家具消費(fèi)場(chǎng)景，增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿。未來(lái)隨著促家居消費(fèi)具體措施的進(jìn)一步落地，國(guó)內(nèi)家居消費(fèi)潛力有望得到釋放。
　　上半年經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，家居消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。2023年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)逐步恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，此前受到壓抑的消費(fèi)需求持續(xù)釋放，疊加政策利好頻頻出臺(tái)，消費(fèi)呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2023年1-6月，我國(guó)限額以上單位家具類(lèi)商品零售額累計(jì)達(dá)685億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.8%?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)家具消費(fèi)相較2022年有所好轉(zhuǎn)，但仍然有待進(jìn)一步恢復(fù)。
　　“保交樓”政策發(fā)力+延期項(xiàng)目交付，上半年房屋竣工情況整體向好，利好下游家居需求修復(fù)。2023年1-6月我國(guó)房屋竣工面積累計(jì)33903.81萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增速19%。住宅方面，2023年1-6月我國(guó)住宅竣工面積累計(jì)24603.62萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增速18.5%。2023年上半年，在“保交樓”政策發(fā)力，疊加前期受疫情影響的項(xiàng)目交付的背景下，上半年房屋竣工情況整體向好，房屋竣工面積同比增速均為正增長(zhǎng)，利好下游家居行業(yè)的需求復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。