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事件：公司披露2023年上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入190.11億元左右，同比增長(zhǎng)23.98%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)67.75億元左右，同比增長(zhǎng)35.15%左右。其中，預(yù)計(jì)單Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.29億元，同比增長(zhǎng)31.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.56億元，同比增長(zhǎng)50.17%。
　　經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，2023年以來(lái)，公司堅(jiān)持品牌建設(shè)，緊抓終端維護(hù)，持續(xù)精耕長(zhǎng)江以南核心市場(chǎng)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，青花汾酒系列等中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。樹(shù)立“一體兩翼”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)汾酒、竹葉青酒和杏花村酒三大品牌協(xié)同發(fā)展。從產(chǎn)品端來(lái)看，以玻汾培育消費(fèi)，擴(kuò)大清香消費(fèi)群體，拉動(dòng)老白汾等腰部產(chǎn)品全面發(fā)展；以青花20為中心引領(lǐng)品牌升級(jí)的道路，向上提升青花30、40產(chǎn)品檔次和規(guī)模，推動(dòng)汾酒全系列產(chǎn)品的市占率重大突破。渠道端來(lái)看，青花系列渠道利潤(rùn)在同類(lèi)產(chǎn)品中最高，未來(lái)公司將持續(xù)做好青花的渠道推廣工作，包括后置費(fèi)用獎(jiǎng)勵(lì)等，以保證批價(jià)穩(wěn)定健康，保證渠道動(dòng)能充足。管理策略上，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)放大優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源聚焦，堅(jiān)持三大品牌資源共享、渠道共建、市場(chǎng)共管，全方位推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，并堅(jiān)持國(guó)內(nèi)國(guó)際雙渠道雙輪驅(qū)動(dòng)，加速市場(chǎng)拓展速度。23年完成20%以上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)信心充足，全年?duì)I收有望邁入300億大關(guān)，向著25年500億目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：近期在白酒板塊承壓下公司仍維持估值及業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)定，展望全年，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，我們認(rèn)為公司有望23年高質(zhì)量完成20%以上的增長(zhǎng)目標(biāo)。預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收325/396/478億元，歸母凈利104/131/162億元，對(duì)應(yīng)23年25xPE，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)。