>> 華泰期貨-鈷鋰周報(bào)：市場(chǎng)觀望情緒濃厚，鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋰期貨：碳酸鋰期貨本周寬幅震蕩，主力合約2401周五收盤(pán)價(jià)227900元/噸，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)現(xiàn)貨均價(jià)28.5萬(wàn)元/噸，期貨貼水5.71萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)均價(jià)26.8萬(wàn)元/噸。從現(xiàn)貨基本面分析，礦及鋰鹽下半年及明年均有較多產(chǎn)能釋放，從長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格仍有較大下跌空間。但從短期來(lái)看，三季度外購(gòu)的鋰礦成本仍較高，且下半年消費(fèi)端新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能端需求均會(huì)強(qiáng)于上半年，在消費(fèi)及成本支撐下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格在25萬(wàn)/噸會(huì)有較強(qiáng)支撐，四季度之后，預(yù)計(jì)支撐會(huì)逐漸減弱。對(duì)于明年一季度，整體供應(yīng)會(huì)更加寬松，同時(shí)消費(fèi)端進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)進(jìn)一步走低，但需要重點(diǎn)關(guān)注礦端供應(yīng)情況及價(jià)格變化。短期內(nèi)期貨受資金及情緒影響較大，盤(pán)面或?qū)挿鹗帯?br> 鋰現(xiàn)貨：供應(yīng)方面，碳酸鋰處于供應(yīng)旺季，碳酸鋰產(chǎn)量較上周小幅增加。青海鹽湖端正處于生產(chǎn)黃金期，碳酸鋰產(chǎn)量充足穩(wěn)定，江西地區(qū)礦山開(kāi)工逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)供應(yīng)量增加，但夏季高溫部分產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況需關(guān)注。消費(fèi)方面，終端需求放緩，下游對(duì)材料廠接貨意愿走低，正極材料方面整體需求跟進(jìn)較為一般，市場(chǎng)僅少量剛需成交。成本方面，鋰礦市場(chǎng)價(jià)格向下運(yùn)行，外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰的廠家成本壓力仍較大，總體而言，平均利潤(rùn)較上周小幅壓縮，自有礦石及鹽湖利潤(rùn)尚可，外采礦石利潤(rùn)一般；氫氧化鋰成本壓力有所緩解，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，廠家采購(gòu)礦石較謹(jǐn)慎。庫(kù)存方面，本周碳酸鋰的庫(kù)存水平較上周增加，出現(xiàn)累庫(kù)情況；氫氧化鋰的庫(kù)存水平呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，庫(kù)存壓力不大。市場(chǎng)價(jià)格方面，據(jù)百川統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%為主）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在25.8-26.8萬(wàn)元/噸之間，市場(chǎng)均價(jià)跌至26.3萬(wàn)元/噸，相比上周下跌1.8萬(wàn)元/噸。國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在26.8-28.8萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)均價(jià)跌至27.8萬(wàn)元/噸，相比上周下跌1.6萬(wàn)元/噸。氫氧化鋰市場(chǎng)行情偏弱運(yùn)行。截止到本周四，國(guó)內(nèi)電池級(jí)粗粒氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在26.1-27.1萬(wàn)元/噸之間，微粉級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在27.1-28.5萬(wàn)元/噸之間，電池級(jí)均價(jià)水平跌至27.14萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格下跌0.9萬(wàn)元/噸，跌幅為3.20%。國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)氫氧化鋰市場(chǎng)成交價(jià)在24.3-25.3萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)水平穩(wěn)至24.8萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格下跌0.7萬(wàn)元/噸，跌幅為2.75%。綜合來(lái)看，下游消費(fèi)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)短期價(jià)格弱勢(shì)下滑，后續(xù)需要關(guān)注下游消費(fèi)回暖程度及礦端供應(yīng)情況。
策略
綜合來(lái)看，目前期貨較現(xiàn)貨貼水較多，但對(duì)于明年一季度預(yù)期仍相對(duì)中性偏高，從明年一季度預(yù)期情況來(lái)看，可逢高進(jìn)行賣(mài)出套保，但從短期交易來(lái)看，盤(pán)面會(huì)受到當(dāng)前現(xiàn)貨基差、資金及情緒影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，在20萬(wàn)元/噸以?xún)?nèi)時(shí)追空需要謹(jǐn)慎。
鈷：供應(yīng)方面，本周?chē)?guó)內(nèi)四氧化三鈷較上周產(chǎn)量不變，硫酸鈷較上周產(chǎn)量上漲，開(kāi)工率同步上調(diào)，需求恢復(fù)放緩，多數(shù)廠家開(kāi)工尚可，供應(yīng)呈小幅上移態(tài)勢(shì)。消費(fèi)方面，本周四氧化三鈷和硫酸鈷市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端消費(fèi)表現(xiàn)不佳。成本方面，本周成本呈下行走勢(shì)，利潤(rùn)維持低位運(yùn)行，不及預(yù)期。庫(kù)存方面，四氧化三鈷和硫酸鈷的庫(kù)存量較上周小幅上行。市場(chǎng)價(jià)格方面，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，四氧化三鈷價(jià)格下跌，當(dāng)前價(jià)格為17.6-18.3萬(wàn)元/噸，周度下調(diào)0.45萬(wàn)元/噸；氧化鈷價(jià)格下移，當(dāng)前價(jià)格為17.3-17.8萬(wàn)元/噸，周度下行0.25萬(wàn)元/噸。本周硫酸鈷價(jià)格下跌，目前百川盈孚統(tǒng)計(jì)價(jià)格在4.3-4.5萬(wàn)元/噸，周度下行0.35萬(wàn)元/噸；氯化鈷價(jià)格下調(diào)，目前百川盈孚統(tǒng)計(jì)價(jià)格在5.4-5.5萬(wàn)元/噸，周度下跌0.2萬(wàn)元/噸。綜合來(lái)看，需求端疲軟，市場(chǎng)行情難有起色，預(yù)計(jì)下周鈷鹽市場(chǎng)價(jià)格小幅下行，短期內(nèi)價(jià)格或仍有下降空間。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、鋰鹽廠、經(jīng)銷(xiāo)商及下游多處于博弈狀態(tài)，市場(chǎng)情緒不明朗，
2、鋰缺礦問(wèn)題難以緩解，成本端支撐較強(qiáng)，
3、鈷產(chǎn)業(yè)鏈下游維持剛需，采買(mǎi)謹(jǐn)慎。
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