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商品周期上行，農(nóng)產(chǎn)品板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)
　　上周主要商品市場(chǎng)多數(shù)上漲，南華商品指數(shù)上漲1.09%，農(nóng)產(chǎn)品板塊持續(xù)回暖，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲1.94%，連續(xù)兩周漲幅位于前列。金屬板塊，美國(guó)GDP等數(shù)據(jù)顯示出強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，美元指數(shù)反彈，貴金屬價(jià)格回落，工業(yè)金屬震蕩。黑色板塊，鋼材下游市場(chǎng)目前處于淡季，需求季節(jié)性減弱，但政策利好預(yù)期增強(qiáng)。能化板塊，海外利好因素較多，尿素出口預(yù)期增強(qiáng)。農(nóng)產(chǎn)品方面，生豬價(jià)格持續(xù)回暖，南華豆粕指數(shù)依舊堅(jiān)挺。
　　能化：海外因素利好短期走勢(shì)，生產(chǎn)復(fù)蘇支撐未來上行趨勢(shì)
　　受產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的影響，能化板塊上周漲幅較大，漲勢(shì)較強(qiáng)，南華能化指數(shù)上漲2.86%，有望突破布林帶上軌。美國(guó)較好的GDP數(shù)據(jù)和緩和的加息預(yù)期，利好原油價(jià)格，南華原油指數(shù)在上周持續(xù)走高。尿素市場(chǎng)上，俄羅斯退出黑海協(xié)議等事件導(dǎo)致作為糧食肥料的尿素價(jià)格上漲，同時(shí)印度宣布新一輪尿素招標(biāo)，國(guó)內(nèi)尿素的出口預(yù)期增強(qiáng)，南華尿素指數(shù)上漲。上周能化板塊受海外市場(chǎng)影響較大，短期內(nèi)可能會(huì)有所回調(diào)，但全球生產(chǎn)復(fù)蘇的預(yù)期不變，能化板塊未來預(yù)計(jì)維持上行趨勢(shì)。
　　農(nóng)產(chǎn)品：豆粕指數(shù)堅(jiān)挺，生豬價(jià)格回暖
　　農(nóng)產(chǎn)品板塊上周繼續(xù)上漲，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲1.94%，布林帶的上下軌逐漸收縮。受高溫天氣等因素影響，全球大豆市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，支撐豆粕豆油等品種的南華指數(shù)。生豬方面，最近兩周農(nóng)業(yè)農(nóng)村部強(qiáng)調(diào)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供，刺激了生豬市場(chǎng)，而上周受臺(tái)風(fēng)等天氣因素影響，生豬的出欄和流通降低，南華生豬指數(shù)連續(xù)兩周上漲。從周期擬合結(jié)果看，生豬作為豆粕等農(nóng)產(chǎn)品品種的下游，周期滯后于其他農(nóng)產(chǎn)品，目前其價(jià)格同比也已接近2022年5月以來的低位，未來或?qū)⑻降追磸棥?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期等可能會(huì)影響商品價(jià)格走勢(shì)，模型觀點(diǎn)僅供參考