>> 廣發(fā)證券-計算機行業(yè)：看好計算機優(yōu)質(zhì)公司配置價值-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉雪峰 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
我們看多行業(yè)，認(rèn)為諸多優(yōu)質(zhì)公司配置價值凸顯，收益風(fēng)險比吸引力上升。本周我們維持之前觀點，當(dāng)前位置滿足我們對行業(yè)配置的選擇標(biāo)準(zhǔn)：(1)公司自身基本面強、個股和領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)邏輯清晰，空間較大，這是基礎(chǔ)；(2)其次，和主要產(chǎn)業(yè)趨勢契合，有相當(dāng)關(guān)聯(lián)度；(3)第三，估值相對合理，市場參與度有限、偏好較低。
重點推薦公司：(1)算力部分：性價比較高，存在預(yù)期差的寒武紀(jì)；低估值有催化的紫光股份。(2)企業(yè)/行業(yè)軟件應(yīng)用：金融IT類的恒生電子、同花順、頂點軟件以及指南針等；酒店信息管理系統(tǒng)的石基信息；企業(yè)管理軟件的金蝶國際；此外，金山辦公在一段時間內(nèi)受益海外應(yīng)用商業(yè)化突破的映射，長期則需要觀察海外應(yīng)用落地國內(nèi)的可能性。(3)智能制造軟件繼續(xù)推薦能科科技和寶信軟件。賽意信息或需后續(xù)財報表現(xiàn)驅(qū)動修復(fù)。(4)基礎(chǔ)類大數(shù)據(jù)工具軟件商星環(huán)科技中長期邏輯和稀缺性不變，短期或需消化Q2預(yù)期。(5)智能汽車板塊(德賽西威、經(jīng)緯恒潤、中科創(chuàng)達(dá))和醫(yī)療IT板塊的中長期拐點已逐步驗證，建議關(guān)注衛(wèi)寧健康、嘉和美康，久遠(yuǎn)銀海，創(chuàng)業(yè)慧康等。前者后續(xù)仍有短時波動創(chuàng)造的更多機會；后者當(dāng)前是相對低點。
以寒武紀(jì)看配置價值：當(dāng)前位置看，未來公司的行業(yè)地位確定性逐步加強，前期情緒已經(jīng)體現(xiàn)釋放。類似，星環(huán)科技作為稀缺的、擴展性強的基礎(chǔ)工具提供商，在考慮收益風(fēng)險比時也有類似考慮角度：即中長期的空間和稀缺性溢價vs短期季度間收入增速變化引起的波動。
從石基信息和金蝶國際看逆周期的擴張價值：石基信息在疫情后進入快速進展期，當(dāng)前正處于從點到線的擴張階段。金蝶國際的財報端將逐步實現(xiàn)從現(xiàn)金流到凈利潤的明顯修復(fù)。我們始終看好To B端行業(yè)應(yīng)用龍頭的長期價值。AI領(lǐng)域的應(yīng)用將更加明顯，腰尾部公司無論在性能還是安全與合規(guī)能力上都將會被頭部公司拉開差距。To B端行業(yè)應(yīng)用的實現(xiàn)周期會比較長，我們判斷辦公類應(yīng)用在海外的商業(yè)化進程已在2022年Q4開啟。
風(fēng)險提示：To G端業(yè)務(wù)的下游需求預(yù)期未有明顯好轉(zhuǎn)；To B端行業(yè)應(yīng)用軟件的商業(yè)成熟周期相對較長、節(jié)奏和機會成本有不確定性；政策方向等外部環(huán)境變化或影響短期行業(yè)比較優(yōu)勢，但從過去兩年穿越疫情期間的成長性、創(chuàng)新性和持續(xù)性等結(jié)果看，行業(yè)比較或引發(fā)短期負(fù)面波動。
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