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事項：
　　公司發(fā)布2023年4-6月銷售額數據，整體銷售額同比增長23%+，其中醫(yī)療服務銷售額同比增長18%+，中國香港及澳門的美學醫(yī)療、美容及養(yǎng)生服務銷售額同比增長40%+。
　　國信零售觀點：公司主營醫(yī)療+醫(yī)美+獸醫(yī)相關服務，其中92%收入集中在中國香港市場（2023財年數據），此次二季度業(yè)績增長同時受益于香港本地消費復蘇及通關后的旅游消費增長。據香港旅游發(fā)展局消息，2023上半年香港累計錄得1300萬人次訪港旅客。
　　總體上，展望下半年看，香港會繼續(xù)加強在各個客源市場的宣傳推廣，吸引旅客訪港，有助于推動公司客流增加。公司自身也將在新2024財年繼續(xù)推進新開店的銷售增長，繼續(xù)推進并購以擴大業(yè)務版圖。出于對訪港旅游消費的謹慎考量，我們下調公司2024-2025財年歸母凈利潤至3.07/4.1億港元（前值分別為3.4/4.36億港元），新增2026財年歸母凈利潤預測為5.09億港元，當前股價對應PE分別為17.9/13.5/10.8倍，維持“增持”評級。
　　評論：
　　4-6月銷售額同比增長23%+，醫(yī)美業(yè)務增長較好
　　公司發(fā)布2023年4-6月銷售額數據，整體銷售額同比增長23%+。具體業(yè)務看，醫(yī)療服務業(yè)務銷售額同比增長18%+，中國香港及澳門的美學醫(yī)療、美容及養(yǎng)生服務銷售額同比增長40%+，中國（不含港澳臺）美學醫(yī)療、美容及養(yǎng)生服務銷售同比下跌10%-，其他服務銷售額同比增長4%+。
　　總體上，在疫后復蘇下，公司整體經營表現向好，同時受益于香港本地消費復蘇及通關后的旅游消費增長。據香港旅游發(fā)展局消息，2023上半年香港累計錄得1300萬人次訪港旅客，其中超過1011萬人來自中國（不含港澳臺）。具體到月度情況看，2023年4-6月中國（不含港澳臺）訪港旅客數量分別為231/229/216萬人次，雖較2019年同期每月400萬人次以上的水平仍有差距，但是從季度變化看，較2023年1-3月分別28/111/197萬人次的表現實現了顯著提升。
　　具體到公司自身的受益情況亦可以看出，來自中國（不含港澳臺）客戶的香港銷售占比逐季提升，2023年一季度占比達到14.6%，較2022年四季度僅4.5%的占比實現大幅提升。
　　投資建議
　　總體上，展望下半年看，香港會繼續(xù)加強在各個客源市場的宣傳推廣，吸引旅客訪港，有助于推動公司客流增加。公司自身也將在新2024財年繼續(xù)推進新開店的銷售增長，繼續(xù)推進并購以擴大業(yè)務版圖。出于對訪港旅游消費的謹慎考量，我們下調公司2024-2025財年歸母凈利潤至3.07/4.1億港元（前值分別為3.4/4.36億港元），新增2026財年歸母凈利潤預測為5.09億港元，當前股價對應PE分別為17.9/13.5/10.8倍，維持“增持”評級。
　　風險提示
　　訪港旅游消費不及預期；外延并購不及預期；并購后管理不善；香港本地消費復蘇不及預期。