>> 國泰君安-鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 7215KB |
| 格式： |
xls |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李鵬飛,魏雨迪,王宏玉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周鋼價震蕩上行。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨漲40元/噸至3790元/噸，漲幅1.07%；期貨漲28元/噸至3851元/噸，漲幅0.73%。熱軋卷板現(xiàn)貨漲170元/噸至4160元/噸，漲幅4.26%；期貨漲184元/噸至4117元/噸，漲幅4.68%。上海中板價格上升，冷卷價格上升，線材價格上升。中板漲60元/噸至4050元/噸，漲幅1.50%；冷卷漲100元/噸至5100元/噸，漲幅2.00%；線材漲80元/噸至4260元/噸，漲幅1.91%。上周鋼材總需求小幅震蕩回升，總庫存轉(zhuǎn)為累庫。我們認(rèn)為在宏觀預(yù)期修復(fù)，政策支持力度加大的背景下，市場對鋼鐵需求的預(yù)期有所修復(fù)。近期鋼鐵行業(yè)需求仍處于偏弱狀態(tài)，主要系季節(jié)性高溫、雨水抑制；預(yù)期8月中下旬開始，季節(jié)性高溫、雨水的影響將逐漸趨弱，行業(yè)需求有望逐步迎來修復(fù)。
唐山高爐開工率下降，全國247家鋼廠高爐開工率下降。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周唐山高爐開工率73.03%，較前一周降10.12個百分點(diǎn)；全國電爐開工率62.82%，較前一周持平。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247價鋼廠高爐開工率82.14%，較前一周下跌1.46個百分點(diǎn)。上周唐山高爐鋼企產(chǎn)能利用率為82.23%，較前一周下跌7.2個百分點(diǎn)；全國盈利鋼廠比率為64.50%，較前一周上升0.43個百分點(diǎn)。
上周鐵礦石現(xiàn)貨價格上升，期貨價格下跌；焦炭現(xiàn)貨價格持平，期貨價格上升。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）漲10元/噸至888.0元/噸，漲幅1.14%；鐵礦石主力期貨價格跌12元/噸至834.5元/噸，跌幅1.42%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格2140.0元/噸與前一周持平；焦炭期貨價格漲12元/噸至2297.5元/噸，漲幅0.53%。上周焦煤現(xiàn)貨價格，漲170元/噸至2000.0元/噸，漲幅9.29%；焦煤期貨價格跌16.5元/噸至1485.0元/噸，跌幅1.10%?；谖覀儗θ甏咒摦a(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)平控的預(yù)測，我們認(rèn)為下半年鐵水產(chǎn)量繼續(xù)向上的空間相對有限，我們判斷下半年鐵礦石供需總體將趨于寬松，鐵礦石價格有望維持在合理區(qū)間范圍。
上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤上升，測算熱卷生產(chǎn)利潤上升。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤漲15.8元/噸至215.2元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤漲145.8元/噸至335.2元/噸。測算螺紋鋼模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降10元/噸至303.8元/噸，熱卷模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤漲120元/噸至273.8元/噸。
維持“增持”評級。重點(diǎn)推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份，低成本鋼企新鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼以及產(chǎn)品不斷優(yōu)化的首鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼股份等。同時，推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，硅鋼產(chǎn)品放量以及電網(wǎng)需求景氣的望變電氣，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、盛德鑫泰，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張以及風(fēng)電需求景氣的廣大特材，高溫合金龍頭圖南股份，具備光伏行業(yè)供應(yīng)技術(shù)壁壘的鉑科新材，特種石墨快速發(fā)展的方大炭素。最后，在需求復(fù)蘇的趨勢下，上游資源品價格依舊有支撐，推薦釩礦與鈦礦，對應(yīng)釩鈦股份、安寧股份，同時鐵礦標(biāo)的戰(zhàn)略意義凸顯，推薦河鋼資源與大中礦業(yè)。
風(fēng)險提示：限產(chǎn)政策超預(yù)期放松，需求修復(fù)不及預(yù)期。
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