>> 廣發(fā)證券-華利集團(tuán)(300979)23年半年度業(yè)績快報超預(yù)期，看好公司業(yè)績逐季向好-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰 |
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公司公告2023年半年度業(yè)績快報，業(yè)績超預(yù)期。公司2023年上半年營收92.12億元，同比變動-6.94%，歸母凈利潤14.55億元，同比變動-6.82%，扣非歸母凈利潤14.36億元，同比變動-6.11%，其中第二季度單季營收55.51億元，同比變動-3.87%，歸母凈利潤9.74億元，同比變動6.63%，扣非歸母凈利潤9.63億元，同比變動8.03%。公司2023年上半年銷售運動鞋0.91億雙，同比減少20.87%，其中第二季度單季銷售運動鞋0.52億雙，同比減少18.58%。
公司2023年第二季度營收降幅收窄，利潤增速轉(zhuǎn)正。公司第二季度和上半年營收下降主要由于部分運動鞋品牌客戶仍處于去庫存周期以及國際經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性，在短期內(nèi)對公司的訂單產(chǎn)生一定的影響，來自部分客戶的營業(yè)收入有所下滑。第二季度營收降幅收窄，利潤增速轉(zhuǎn)正主要得益于為應(yīng)對部分客戶訂單波動，公司積極推進(jìn)新客戶的合作進(jìn)度，同時持續(xù)改善成本、費用控制，2023年第二季度，毛利率較第一季度有所提升。
看好公司2023年業(yè)績逐季向好。首先，海外品牌客戶庫存去化順利，下游需求有望回暖。其次，需求方面，公司一方面繼續(xù)夯實與老牌運動品牌的合作基礎(chǔ)，另一方面積極與新興運動品牌合作。供應(yīng)方面，根據(jù)收購公告和投資者關(guān)系公告，公司年初完成對于越南永川年產(chǎn)約1000萬雙運動鞋產(chǎn)能的收購，同時，公司今年將有新工廠陸續(xù)投產(chǎn)。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為2.73元/股、3.33元/股、3.87元/股。維持公司2023年25倍市盈率，合理價值68.36元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。新冠病毒肺炎疫情反復(fù)引致風(fēng)險；主要客戶停止或減少采購；原材料價格波動；勞動力成本上升；國際化經(jīng)營和員工管理風(fēng)險。
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