>> 中航證券-恩華藥業(yè)(002262)麻醉產(chǎn)品帶動業(yè)績穩(wěn)健增長，研發(fā)投入持續(xù)提升-230801
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
大小： |
1031KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
沈文文,李蔚 |
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◆2023年中報
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.00億元，同比增長19.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.45億元,同比增長21.72%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5.45億元，同比增長21.26%;基本每股收益0.54元，同比增長22.73%。
◆主業(yè)保持穩(wěn)健增長，麻醉產(chǎn)品快速增長
分業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，公司工業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入20.60億元，同比增長19.72%;商業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.90億元，同比增長27.25%;其他業(yè)務(wù)及勞務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入0.26億元，同比下降29.50%;其它業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入0.24億元，同比增長57.57%。具體到主要產(chǎn)品來看，報告期內(nèi)公司麻醉類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入12.68億元，同比增長29.68%，毛利率88.06%，較上年同期降低1.91pct;精神類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入5.50億元，同比增長1.98%,毛利率79.74%，較上年同期降低3.08pct;神經(jīng)類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入0.74億元，同比下降12.35%,毛利率64.58%，較上年同期降低10.88pct。公司憑借業(yè)務(wù)下沉，深度挖掘縣域基層與民營醫(yī)院市場,實現(xiàn)麻醉類產(chǎn)品收入快速增長,為公司業(yè)績提供了有力支撐。
◆研發(fā)管線豐富，投入持續(xù)加大
報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達到2.82億元，同比增長35.09%。目前.公司擁有在研項目80余個，包括創(chuàng)新藥項目25個，仿制藥項目43個，一致性評價項目16個。創(chuàng)新藥研發(fā)項目中,靜脈麻醉領(lǐng)域的NH600001乳狀注射液進入臨床II期階段，精神領(lǐng)域的6個研究項目(NH112.NH102. NH130、Protollin鼻噴劑、NHL35700. YH1910-Z02)進入臨床I期階段，另有3個項目預計2023年下半年遞交臨床申請。仿制藥項目中，富馬酸奧賽利定注射液(TRV130)及依托咪酯中/長鏈脂肪乳注射液(10ml:20mg)獲批上市，仿制藥申報生產(chǎn)在審評項目6個。其中，報告期內(nèi)獲批上市的富馬酸奧賽利定注射液是與美國Trevena公司合作的新產(chǎn)品，在中國獲化合物專利獨占許可,這一-具有全新機制的管制類麻醉藥物，曾獲得美國突破性療法認證。公司開展的--致性評價項目中，包括已通過一致性評價2個，一致性評價在審評項目4個。公司研發(fā)投入持續(xù)加大,隨著研發(fā)項目的持續(xù)推進，公司產(chǎn)品管線有望進一步豐富，驅(qū)動公司業(yè)績增長。
◆投資建議:
我們預計公司2023-2025年EPS分別為1.10元、1.34元和1.73元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為21.71倍、17.76倍和13.79倍。公司是國內(nèi)專注于中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物研發(fā)和生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，隨著公司新產(chǎn)品未來放量，看好公司業(yè)績長期持續(xù)增長，維持買入評級。
◆風險提示:藥品研發(fā)不及預期風險、政策風險、產(chǎn)品銷售不及預期風險
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