>> 中銀證券-如何看待美債收益率走高：不僅僅是特定事件引發(fā)的拋售-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 977KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱啟兵,周亞齊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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美債收益率走高或反映了市場對于高利率水平維持時間不斷加長的擔(dān)憂，而不僅僅是由惠譽(yù)降級和較大規(guī)模美債發(fā)行計劃所引起的。美債10年收益率短期高位震蕩仍然是我們的基準(zhǔn)情形。
發(fā)生了什么？美債10年收益率快速走高并接近前期高點，各類資產(chǎn)表現(xiàn)普遍欠佳。
如何理解？惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級以及美國財政部宣布新的美債發(fā)行計劃可能并不是美債收益率走高的唯二解釋。從宏觀線索來看，美債（尤其是中長端）收益率的走高或反映了市場對于高利率水平維持時間不斷加長的擔(dān)憂。
我們的觀點？美債10年收益率短期高位震蕩仍然是我們的基準(zhǔn)情形；近期美債中長端收益率快速走高顯示“緊縮交易”回歸的風(fēng)險增加；美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)仍將是決定美債中長端收益率走勢的關(guān)鍵宏觀因素。
風(fēng)險提示：美國金融風(fēng)險和通脹韌性超預(yù)期，美聯(lián)儲貨幣政策框架發(fā)生顯著改變。
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