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策略摘要
　　工業(yè)硅品種：7月供應(yīng)方面，西南復(fù)產(chǎn)較好，供應(yīng)增加明顯。8月份，北方大廠計(jì)劃提升開爐，大運(yùn)會后四川復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。消費(fèi)端，7月有機(jī)硅產(chǎn)量增加明顯，多晶硅、鋁產(chǎn)量有所降低，鋁合金持平，整體來看，工業(yè)硅消費(fèi)基本持平。預(yù)計(jì)8月份多晶硅增加，有機(jī)硅回落，鋁合金相對持穩(wěn)，整體對工業(yè)硅消費(fèi)繼續(xù)保持小幅增加。綜合來看，8月供應(yīng)增加，消費(fèi)增量相對較小，總庫存較高，現(xiàn)貨端壓力仍在。
　　7月現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，期貨盤面寬幅震蕩，月初價(jià)格反彈上漲較多，月末回落，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸企穩(wěn)，期貨合約受資金、交割等影響，8月盤面預(yù)計(jì)繼續(xù)寬幅震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■ 2022年7月產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)情況梳理
　　原料端：7月間，部分原料價(jià)格下調(diào)，整體生產(chǎn)成本降低，預(yù)計(jì)8月生產(chǎn)成本持穩(wěn)。
　　生產(chǎn)端：7月間，整體開爐數(shù)量增加，產(chǎn)量有所增加。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月中國工業(yè)硅產(chǎn)量30.25萬噸，同比增加3.92%，環(huán)比增加10.6%。8月預(yù)計(jì)四川及新疆復(fù)產(chǎn)，總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)有所增加。
　　消費(fèi)端：7月份幾大下游消費(fèi)領(lǐng)域產(chǎn)量有增有減。7月多晶硅產(chǎn)量約為11.56萬噸，較上月有所降低。有機(jī)硅開工提升，7月單體產(chǎn)量約34.5萬噸。鋁合金開工提升。5月國內(nèi)工業(yè)硅下游消費(fèi)合計(jì)消費(fèi)量約29.65萬噸（含再生硅），出口約4.8萬噸。8月預(yù)計(jì)多晶硅增產(chǎn)，對工業(yè)硅消費(fèi)將增加，有機(jī)硅開工降低，與鋁合金開工預(yù)計(jì)持穩(wěn)。
　　庫存：截止7月底，根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)中國工業(yè)硅行業(yè)庫存合計(jì)約24.88萬噸，較6月底降低。其中社會庫存12.00萬噸，黃埔港3.9萬噸，昆明港4.40萬噸，天津港3.70萬噸，廠庫12.88萬噸，全行業(yè)總庫存預(yù)計(jì)在45.5萬噸左右。8月生產(chǎn)端保持增加，消費(fèi)端小幅增加，行業(yè)整體庫存預(yù)計(jì)持平。
　　價(jià)格：7月份，工業(yè)硅相對保持穩(wěn)定，截止月底華東通氧553均價(jià)12900元/噸，華東421均價(jià)14300元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格逐漸持穩(wěn)，后續(xù)需要看復(fù)產(chǎn)情況及消費(fèi)端回暖情況。
　　策略
　　期貨盤面寬幅震蕩，從基本面及期現(xiàn)價(jià)差來看，盤面仍然偏弱，421生產(chǎn)商及持貨商可進(jìn)行賣出套保，但受資金及宏觀情緒影響，對于投機(jī)者，預(yù)計(jì)盤面仍會寬幅震蕩，建議中性對待。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、下游工廠開工及訂單情況影響消費(fèi)
　　2、多晶硅投產(chǎn)及終端光伏裝機(jī)情況影響消費(fèi)預(yù)期
　　3、主產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)情況影響供應(yīng)
　　4、西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況