>> 華泰期貨-養(yǎng)殖月報(bào)：情緒支撐，豬價(jià)大幅上漲-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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生豬觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
7月份的生豬價(jià)格走出了一個(gè)深V的形態(tài)，盤面價(jià)格在7月14日創(chuàng)出新低之后反彈了將近2500點(diǎn)?，F(xiàn)貨隨著地域不同反彈幅度從3元到4元每公斤不等。現(xiàn)貨的快速上漲導(dǎo)致期現(xiàn)基差快速收斂，目前9月合約價(jià)格已經(jīng)低于部分地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，11月份合約較多地價(jià)格也已經(jīng)平水。這波反彈的起因是資金與情緒的推動(dòng)，最近半個(gè)月的生豬供應(yīng)與消費(fèi)情況并沒有劇烈的變化。從基本面上面來看并不支持3到4元每公斤的漲幅，但現(xiàn)實(shí)情況是上漲已經(jīng)開始強(qiáng)化壓欄惜售的情緒，并且?guī)?dòng)了一部分二次育肥的入場(chǎng)。養(yǎng)殖端的出欄數(shù)據(jù)與屠宰端的數(shù)據(jù)有了較大缺口，說明二次育肥的入場(chǎng)在近一周的時(shí)間較為踴躍。并且由于肥標(biāo)價(jià)差的存在二次育肥的入場(chǎng)多以標(biāo)豬為主，一是可以隨時(shí)出欄，二是可以通過增重來賺取大肥的溢價(jià)。此外，集團(tuán)7月的出欄水平整體保持穩(wěn)定，并沒有明顯的壓欄操作，壓欄與二次育肥的主要力量來自于散戶與中小養(yǎng)殖企業(yè)。7月份的消費(fèi)市場(chǎng)反應(yīng)平淡沒有明顯的消費(fèi)增長(zhǎng)，未來需要關(guān)注的點(diǎn)注意天氣原因?qū)τ诔鰴陴B(yǎng)殖所造成的影響；以及壓欄二育操作之后導(dǎo)致的出欄后移的情況，這會(huì)直接反應(yīng)在出欄均重上面。綜合來看，未來生豬的供應(yīng)增長(zhǎng)趨勢(shì)尚未被破壞，但情緒所導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)不能忽略。目前二次育肥的進(jìn)場(chǎng)熱情仍然存在，價(jià)格堅(jiān)挺或?qū)⒊掷m(xù)，但過高的價(jià)格缺乏基本面的支撐。預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩概率較大，長(zhǎng)期來看生豬價(jià)格或仍將回歸產(chǎn)能邏輯。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無
雞蛋觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
供應(yīng)方面，由于前期集中淘汰，導(dǎo)致可淘老雞數(shù)量有限，并且上月蛋價(jià)的持續(xù)上漲和生豬價(jià)格的反彈帶動(dòng)淘雞價(jià)格上漲，養(yǎng)殖企業(yè)惜售情緒明顯，另外目前距離中秋節(jié)不到2個(gè)月，養(yǎng)殖企業(yè)多選擇節(jié)前順勢(shì)淘汰，多因素影響造成上月淘雞量小幅下滑現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)本月淘雞出欄量仍然小幅下滑。7月新開產(chǎn)蛋雞主要是4月份前后補(bǔ)欄的雞苗，4月屬于春季補(bǔ)欄旺季，雞苗銷量環(huán)比增加2.55%，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加走勢(shì)，雖然三伏天抑制產(chǎn)蛋率，不過因消費(fèi)需求并未完全恢復(fù)，供應(yīng)壓力不大。需求方面，上月北方銷區(qū)到車量變化不大，不過消費(fèi)需求由弱變強(qiáng)呈增加態(tài)勢(shì)，南方銷區(qū)中下旬陸續(xù)出梅，雞蛋變質(zhì)問題得到緩解，貿(mào)易商抄底情緒增加，整體到車量增加，另外旅游餐飲的恢復(fù)同樣帶動(dòng)雞蛋消費(fèi)需求的增加，不過因臺(tái)風(fēng)影響，產(chǎn)區(qū)交通不暢造成現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲之后，終端貿(mào)易商接貨較為謹(jǐn)慎；9月初學(xué)校即將開學(xué)，疊加中秋節(jié)食品企業(yè)備貨期影響，整體來看下游需求逐漸恢復(fù)。綜合來看，消費(fèi)需求的逐漸恢復(fù)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲至往年相對(duì)高位，養(yǎng)殖成本的增加以及生豬價(jià)格的反彈對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格予以支撐，現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持高位震蕩。短期來看盤面價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無
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