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KLA23Q2營(yíng)收接近于指引上限1。23Q2 KLA實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.55億美元，同比下降5%，環(huán)比下降3%，接近收入指引的上限。毛利率61.2%，同比下降1.2pct，環(huán)比提升0.4pct，高于指引目標(biāo)中值0.45pct。凈利潤(rùn)7.43億美元，同比減少14%，環(huán)比減少2%。
　　公司大部分收入仍來(lái)自半導(dǎo)體過(guò)程控制設(shè)備。（1）23Q2營(yíng)收中半導(dǎo)體過(guò)程控制設(shè)備收入20.97億美元，同比減少3%，環(huán)比減少1%，營(yíng)收占比88%；特色半導(dǎo)體工藝收入1.29億美元，同比增加4%，環(huán)比持平；PCB、顯示及組件檢測(cè)收入1.29美元，同比減少48%，環(huán)比減少2%。（2）各項(xiàng)產(chǎn)品中，晶圓檢測(cè)收入9.50億美元，同比減少14%，環(huán)比減少7%；圖形系統(tǒng)收入5.85億美元，同比增加19%，環(huán)比增加4%；特色半導(dǎo)體制程設(shè)備收入1.17億美元，同比增加6%，環(huán)比增加2%；PCB、顯示及組件檢測(cè)收入0.65億美元，同比減少64%，環(huán)比減少6%；服務(wù)業(yè)務(wù)收入5.39億美元，同比增加5%，環(huán)比增加2%。（3）半導(dǎo)體過(guò)程控制設(shè)備收入中，代工/邏輯收入占比70%，存儲(chǔ)收入占比30%。
　　中國(guó)大陸仍為KLA第一大市場(chǎng)。從KLA的市場(chǎng)占比來(lái)看，中國(guó)仍為其主要市場(chǎng)，其中中國(guó)大陸為第一大市場(chǎng)，占比30%，環(huán)比提升4pct；中國(guó)臺(tái)灣為第二大市場(chǎng)，占比21%，環(huán)比降低1pct，而韓國(guó)、北美、日本、歐洲則分別占比18%/13%/8%/6%。
　　傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)需求保持強(qiáng)勁，半導(dǎo)體設(shè)備應(yīng)用日益廣泛。盡管近期半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)需求仍較為低迷，但以汽車為代表的應(yīng)用傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)的市場(chǎng)仍表現(xiàn)突出，這表明了半導(dǎo)體設(shè)備在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛。在這種趨勢(shì)下公司于23Q2開啟了“半導(dǎo)體人才與汽車研究（STAR）計(jì)劃”，意在加快先進(jìn)半導(dǎo)體在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用。同時(shí)公司依舊保持了在傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)的強(qiáng)勢(shì)投資，以滿足傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)在終端市場(chǎng)的長(zhǎng)期需求。
　　KLA對(duì)23Q3業(yè)績(jī)持較為樂(lè)觀的態(tài)度。盡管全球經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體行業(yè)需求并不景氣，但公司的半導(dǎo)體PC及SPTS業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)，且服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。公司對(duì)23年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)保持信心，預(yù)計(jì)23Q3營(yíng)收23.5億美元，上下浮動(dòng)在1.25億美元之內(nèi)，半導(dǎo)體過(guò)程控制設(shè)備收入中邏輯占比70%，存儲(chǔ)占比30%（其中DRAM占比90%，NAND占比10%），毛利率為60%-62%，稀釋每股收益4.75-5.95美元。
　　WFE短期投資恢復(fù)時(shí)點(diǎn)不明朗，長(zhǎng)期需求依然樂(lè)觀。受消費(fèi)電子市場(chǎng)整體需求疲軟影響，公司預(yù)計(jì)2023年WFE行業(yè)投資額將由2022年的950億美元下降約20%。在細(xì)分領(lǐng)域，公司預(yù)計(jì)在存儲(chǔ)領(lǐng)域的WFE投資將下降約40%，代工/邏輯領(lǐng)域的投資將下降約10%。受益于汽車等行業(yè)對(duì)傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)的持續(xù)需求，傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)的投資表現(xiàn)預(yù)計(jì)將優(yōu)于整體。長(zhǎng)期來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備應(yīng)用范圍的不斷擴(kuò)展與半導(dǎo)體技術(shù)節(jié)點(diǎn)的不斷推進(jìn)是行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)的催化劑，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)需求依舊樂(lè)觀。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期；從地緣政治的影響、宏觀環(huán)境帶來(lái)的巨大不確定性。