>> 中銀證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：歐美航線運(yùn)價漲后回落，順豐正式宣布赴港二次上市-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 3563KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王靖添 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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航運(yùn)方面，歐美航線運(yùn)價漲后回落，短期內(nèi)運(yùn)價將具有一定波動，下半年將迎來集運(yùn)旺季；PMI指數(shù)小幅回升，受近期房地產(chǎn)政策刺激，散運(yùn)需求有望向好?？爝f方面，順豐宣布計(jì)劃赴港二次上市，推進(jìn)國際化戰(zhàn)略。順豐計(jì)劃二次上市一方面是由于負(fù)債壓力增加，另一方面，加碼航空運(yùn)輸亦需要較大資本開支。當(dāng)前，快遞巨頭逐步開始通過新一輪資本運(yùn)作來開拓融資渠道充實(shí)自身規(guī)模以期在行業(yè)競爭中獲得優(yōu)勢。
核心觀點(diǎn)：
?、贇W美航線運(yùn)價漲后回落，PMI指數(shù)小幅回升。本周歐洲航線運(yùn)價指數(shù)為668.0點(diǎn)，較上周下跌7.8%；地東航線運(yùn)價指數(shù)為792.4點(diǎn)，較上周下跌4.4%；地西航線運(yùn)價指數(shù)為925.4點(diǎn)，較上周下跌5.7%。近日，7月PMI數(shù)據(jù)公布。7月制造業(yè)PMI指數(shù)小幅回升至49.3%，其中需求相關(guān)的指數(shù)回升是助推制造業(yè)景氣度延續(xù)回暖的重要來源。我們認(rèn)為集運(yùn)需求恢復(fù)緩慢，下半年將迎來旺季。同時受益于房地產(chǎn)政策刺激，下半年散運(yùn)需求或?qū)⒏纳啤＂谏习肽陣H航線恢復(fù)不到三成，七大航司預(yù)告業(yè)績實(shí)現(xiàn)減虧。7月26日，美國交通部批準(zhǔn)了美國東方航空紐約肯尼迪-上海浦東每周4班的客運(yùn)航班申請，美國交通部要求美國東方航空必須在90天內(nèi)執(zhí)行航班，超過期限批準(zhǔn)將失效，且該航班的執(zhí)行還需得到中國民航局批準(zhǔn)，截止目前美間直航航班為每周24個往返航班，中方及美方航司各12個?？傮w上，未來隨著國際航線的進(jìn)一步恢復(fù)、暑運(yùn)和國慶黃金周的帶動，有利于各航司機(jī)場的經(jīng)營。③順豐宣布計(jì)劃赴港二次上市，推進(jìn)國際化戰(zhàn)略。8月1日，順豐召開了董事會，審議通過了《關(guān)于公司聘請H股發(fā)行及上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)的議案》，計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。順豐計(jì)劃二次上市一方面是由于負(fù)債壓力增加，另一方面，加碼航空運(yùn)輸亦需要較大的資本開支。當(dāng)前，快遞巨頭逐步開始通過新一輪資本運(yùn)作來開拓融資渠道充實(shí)自身規(guī)模以期在行業(yè)競爭中獲得優(yōu)勢。同時，借由二次在港上市，順豐將加速海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張、打造國際化品牌形象，提高國際業(yè)務(wù)綜合競爭力；同時吸引海外投資者，進(jìn)一步拓寬國際化資本運(yùn)作渠道。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
?、俸娇瘴锪鳎?月上旬至中旬除歐線外價格平穩(wěn)。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價指數(shù)小幅上升，原油TCE運(yùn)價環(huán)比上升。③快遞物流：9家郵政快遞企業(yè)入圍世界500強(qiáng)，中國郵政位列86，順豐排名377。④即時物流：順豐同城公布完成H股全流通。⑤航空出行：8月第一周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比上升2.90%，同比增加1504.30%。⑥公路鐵路：本周查干哈達(dá)堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運(yùn)費(fèi)日均值143.33元/噸，通車數(shù)環(huán)比大幅上升，7月29日通車數(shù)1120車。⑦交通新業(yè)態(tài)：滴滴6月份市占率71.8%，環(huán)比減小0.85%；理想汽車7月共交付新車約34134輛。
投資建議：
關(guān)注“一帶一路”工程物流和港口的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)海特（600428.SH）、長久物流（603569.SH），建議關(guān)注青島港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
關(guān)注低估值、高股息的公路鐵路板塊投資機(jī)會。建議關(guān)注皖通高速（600012.SH）、寧滬高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
關(guān)注集運(yùn)和散運(yùn)回暖的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦招商輪船（601872.SH），建議關(guān)注中遠(yuǎn)?？?601919.SH)。
風(fēng)險提示：
新冠疫情反復(fù)發(fā)生、疫情防控政策變化、航運(yùn)價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。
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