>> 太平洋證券-2023年7月外貿(mào)數(shù)據(jù)點評：外貿(mào)對經(jīng)濟貢獻未來或轉負-230808
| 上傳日期： |
2023/8/9 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張河生 |
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事件：
2023年8月8日，海關公布我國外貿(mào)數(shù)據(jù)。7月我國進出口總值4829.2億美元，同比下降13.6%；7月我國出口2817.6億美元，同比下降14.5%；進口2011.6億美元，同比下降12.4%；貿(mào)易順差806億美元，收窄19.4%。
數(shù)據(jù)要點：
7月出口同比增速大幅下降，幅度超出預期。
7月我國進出口總值4829.2億美元，同比下降13.6%，進出口增速大幅下降。其中，7月出口2817.6億美元，同比下降14.5%，預期下降13.2%，降幅較6月份擴大2.1個百分點，同比增速下降幅度擴大。出口當月同比增速已連續(xù)三個月為負，且有擴大趨勢。而7月累計同比增速為-5.0%，前值為-3.2%，也延續(xù)擴大趨勢。2022年7月份出口同比增長17.2%，較前值提高0.9個百分點，去年同期基數(shù)走高，是出口增速回落的原因之一。
在7月中國出口貿(mào)易經(jīng)濟體中，排在前三位的分別是歐盟、美國和東盟，出口占比分別為15.04%、15.02%和14.83%。對歐盟的出口額為424億美元，同比增長-20.62%；對美國的出口額為423億美元，同比增長-23.12%；對東盟的出口額為418億美元，同比增長-21.43%。由此可見，歐美商品消費需求的回落和中國對東盟出口的大幅放緩皆在一定程度上造成了中國7月出口增速的大幅下降。
除農(nóng)產(chǎn)品外的主要商品出口累計同比增速均為負，且降幅有所擴大。
數(shù)據(jù)顯示，7月我國機電產(chǎn)品出口額為1630.7億美元，同比下降11.9%，降幅較上月擴大3.0個百分點；累計出口額為11304.00億美元，累計同比增速為-2.3%，前值為-0.8%，是出口增速降幅擴大的主因。7月我國高新技術產(chǎn)品出口額為671.98億美元，同比增速為-18.1%；累計出口額為4693.99億美元，累計同比增速為-14.7%，前值為-14.1%，降幅擴大。勞動密集型的出口情況也如此，前7月累計紡織品出口額788.49億美元，累計同比下降11.9%；服裝出口額909.42億美元，累計同比增長下降8.3%；塑料制品出口額582.25億美元，累計同比下降5.1%。
進口同比增速降幅進一步擴大，延續(xù)走弱趨勢。
進口方面，7月進口2011.6億美元，同比下降12.4%，前值-6.8%，降幅進一步擴大，一定程度表明我國國內(nèi)生產(chǎn)、需求恢復的波折。從基數(shù)效應看，2022年7月份進口同比增長1.4%，較前值提高1.6個百分點，顯示出去年同期基數(shù)提高，是進口增速降幅擴大的原因之一。前7月累計進口金額為14553.4億美元，同比下降7.6%，前值為-6.7%，降幅也擴大，今年以來累計同比一直為負，去年同期基數(shù)較高是原因之一。
大多數(shù)商品進口同比增速持續(xù)下降，糧食資源品支撐進口金額增速。
數(shù)據(jù)顯示，前7月我國機電產(chǎn)品與高新技術產(chǎn)品進口累計同比分別為-16.5%與-16.2%，前值分別為-17.5%和-17.0%，增速降幅有所減小。機電產(chǎn)品中，累計增速最小的仍然是自動化，為-21.6%，前值為-29.4%，降幅縮小7.8個百分點。資源品中，大豆、糧食和銅礦累計同比為正，其中銅礦高于前值1.2個百分點；鐵礦和原油增速下滑，分別為-5.2%和-12.3%，降幅均擴大。整體看，進口數(shù)量累計增速正增長的產(chǎn)品主要集中在糧食領域，且數(shù)量增速也回落，說明國內(nèi)需求恢復依然偏弱。
5月份之后出口降幅大于進口，貿(mào)易順差單月同比開始下降。
7月貿(mào)易順差為806.00億美元，同比下降194億美元。5月份以后我國出口同比跌幅已經(jīng)大于進口，貿(mào)易順差開始同比少增。不過累計同比看，進口的跌幅仍然大于出口，貿(mào)易順差同比多增還剩下169億美元。
美國、歐盟貿(mào)易順差同比縮小，東盟擴大，日韓由順差轉為逆差。
7月中美貿(mào)易順差為1817.97億美元，同比下降25.08%，仍為第一順差國。其次為歐盟和東盟，對歐盟貿(mào)易順差為1363.75億美元，對東盟貿(mào)易順差為907.12億美元，同比分別為-16.42%和4.84%。對日韓貿(mào)易順差同比下降幅度最大為-98.59%，且由順差轉為了逆差，貿(mào)易逆差為4.84億美元。
綜上，外需走弱導致我國出口降幅不斷擴大，甚至連續(xù)3個月跌幅大于進口跌幅，導致累計貿(mào)易順差同比增加額度不斷下降，按此趨勢，凈出口對經(jīng)濟的貢獻未來可能轉負。
風險提示：
美聯(lián)儲貨幣政策收緊超預期；
東盟、俄羅斯經(jīng)濟增長不及預期；
國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策不及預期。
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