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一周市場(chǎng)回顧
　　港股本周震蕩回調(diào)。7月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI錄得49.3%，非制造業(yè)PMI錄得51.5%，總體產(chǎn)出繼續(xù)位于景氣區(qū)間。中國(guó)7月綜合PMI為51.1%，比6月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體呈現(xiàn)筑底態(tài)勢(shì)。海外方面，由于美國(guó)政府財(cái)政情況的不斷惡化，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)8月1日將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，這是美國(guó)歷史上第二次信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)。利率方面，美國(guó)國(guó)債收益率有所上行。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，英國(guó)央行加息25基點(diǎn)至5.25%。根據(jù)英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)6月CPI同比上漲7.9%，通脹的抑制效果仍不容樂(lè)觀。受到海外市場(chǎng)的拖累，本周恒生科技、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)、恒生綜指、恒生香港35指數(shù)的漲跌幅分別為+0.69%、-1.11%、-1.89%、-1.62%和-2.86%。
　　一周熱點(diǎn)事件回顧及點(diǎn)評(píng)
　　8月1日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局召開(kāi)2023年下半年工作會(huì)議，涉及房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)表述備受關(guān)注。會(huì)議要求，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展；因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導(dǎo)個(gè)人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿足居民剛性和改善性住房需求；指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)有望受益。
　　時(shí)隔12年惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)至AA+。8月1日三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，并將評(píng)級(jí)展望定為負(fù)面?；葑u(yù)對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)的下調(diào)反映了未來(lái)三年美國(guó)預(yù)期財(cái)政惡化、總體政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較高且將不斷增長(zhǎng)的情況。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，當(dāng)前僅有穆迪還對(duì)美國(guó)保持AAA評(píng)級(jí)。受此消息影響，避險(xiǎn)情緒快速升溫，美債收益率和美元指數(shù)上周均有所上漲，而美股出現(xiàn)回調(diào)。
　　下周策略前瞻
　　地產(chǎn)政策逐步落地，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望修復(fù)。繼7月政治局會(huì)議之后，本周房地產(chǎn)政策利好頻發(fā)。8月1日中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局召開(kāi)2023年下半年工作會(huì)議，會(huì)議中提及“指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率”。8月3日鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局、鄭州市財(cái)政國(guó)家稅務(wù)總局等八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》。地產(chǎn)政策力度相較以往更大，房地產(chǎn)銷售有望企穩(wěn)回升，相關(guān)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望同步修復(fù)。
　　美債信用評(píng)級(jí)下調(diào)，市場(chǎng)加息預(yù)期走低。隨著美國(guó)政府財(cái)政赤字高筑，美債風(fēng)險(xiǎn)被市場(chǎng)重估，惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣債務(wù)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+，引起了上周美債收益率的連續(xù)拉升。隨著美國(guó)7月較溫和的就業(yè)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的預(yù)期逐步走低?？傮w利好于港股海外流動(dòng)性的恢復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、中美關(guān)系超預(yù)期惡化；2、美元指數(shù)超預(yù)期上行；3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。