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事件
　　誠(chéng)醫(yī)藥股份發(fā)布公告：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.24億元，同比增長(zhǎng)72.53%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)61.69%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.1元/股。
　　投資要點(diǎn)
　　▌具備一體化優(yōu)勢(shì)，訂單大幅增長(zhǎng)
　　公司具備“藥學(xué)研究+臨床試驗(yàn)+定制研發(fā)生產(chǎn)”綜合藥物研發(fā)及生產(chǎn)的一體化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，承接一體化訂單大幅增長(zhǎng)，截至上半年，公司新增訂單金額62728.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56.30%，我們預(yù)計(jì)全年新增訂單超15億元。隨著MAH制度興起，公司與醫(yī)藥研發(fā)投資企業(yè)的合作持續(xù)加深，并持續(xù)新增訂單，報(bào)告期內(nèi)，公司與投資企業(yè)的收入占比已達(dá)62.28%。
　　▌項(xiàng)目加速轉(zhuǎn)化，進(jìn)入收獲期
　　報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)研發(fā)成果技術(shù)轉(zhuǎn)化47項(xiàng)，較去年同期增加20項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19,012.49萬(wàn)元，相比去年同期增長(zhǎng)174.87%。在權(quán)益分成業(yè)務(wù)，公司擁有73項(xiàng)權(quán)益分成，已獲批6項(xiàng)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入1662萬(wàn)元。CDMO業(yè)務(wù)，子公司賽默制藥累計(jì)已完成項(xiàng)目落地驗(yàn)證270多個(gè)品種，申報(bào)注冊(cè)133個(gè)品種，位居全國(guó)前列，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)CDMO收入1727.57萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)135.26%，全年賽默藥業(yè)有望實(shí)現(xiàn)逐步扭虧。
　　▌自主研發(fā)儲(chǔ)備豐富，提供長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力
　　公司采用先行自主立項(xiàng)，搶占市場(chǎng)先機(jī)，再向客戶(hù)推薦策略，截至上半年，公司已經(jīng)立項(xiàng)尚未轉(zhuǎn)化的自主研發(fā)項(xiàng)目超250項(xiàng)，小試階段154項(xiàng)，中試放大階段36項(xiàng)，驗(yàn)證生產(chǎn)階段18項(xiàng)，穩(wěn)定性研究階段50項(xiàng)，適應(yīng)癥涵蓋呼吸、消化、感染、腫瘤、精神神經(jīng)、心血管等市場(chǎng)需求巨大的多類(lèi)疾病領(lǐng)域。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，訂單增長(zhǎng)顯著，布局創(chuàng)新藥和CDMO領(lǐng)域。預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為9.00、11.74、14.70億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.74、3.83、5.10億元，EPS分別為2.53、3.54、4.72元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為24.9、17.8、13.3倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目終止率過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)、藥物研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、人力成本上升風(fēng)險(xiǎn)等