>> 招商證券-出口專題(三)：從全球價(jià)值鏈看產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和長(zhǎng)期出口-230812
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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隨著貿(mào)易環(huán)境變化，市場(chǎng)上對(duì)我國(guó)對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的討論越來(lái)越多。本文嘗試從全球價(jià)值鏈的角度來(lái)分析跨國(guó)生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)，從行業(yè)層面詳細(xì)探究產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)狀以及可能對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生的長(zhǎng)期影響。
從全球價(jià)值鏈測(cè)算我國(guó)對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移：1）除最終消費(fèi)目的地大量進(jìn)口我國(guó)的中間品，多個(gè)東盟國(guó)家和其他新興國(guó)家也會(huì)選擇從我國(guó)進(jìn)口中間品再出口；2）越南、墨西哥等國(guó)正在不斷承接我國(guó)中間品的再加工環(huán)節(jié)，在最終產(chǎn)品生產(chǎn)完成后再出口到消費(fèi)目的地；3）下游多個(gè)行業(yè)的終端生產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)出，如食品飲料、紡織、皮革和鞋類(lèi)；中游行業(yè)中運(yùn)輸設(shè)備的跨國(guó)分工規(guī)模也在繼續(xù)增加，電氣和光學(xué)設(shè)備、機(jī)械行業(yè)在2007-2017年間跨國(guó)生產(chǎn)規(guī)模明顯增加，但隨后的中美貿(mào)易摩擦以及疫情使“逆全球化”盛行，對(duì)應(yīng)行業(yè)在海外生產(chǎn)布局的速度有所放緩。
從全球價(jià)值鏈看我國(guó)向其他地區(qū)（國(guó)家）的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移：1）我國(guó)的皮革和鞋類(lèi)、紡織品和紡織產(chǎn)品、食品、飲料和煙草行業(yè)已基本完成對(duì)越南的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)，越南在以上三個(gè)行業(yè)的出口能在一定程度上搶占我國(guó)的出口份額；2）我國(guó)在越南進(jìn)行生產(chǎn)布局的主要行業(yè)還有基本金屬和金屬加工、電氣和光學(xué)設(shè)備、化學(xué)品和化學(xué)制品、機(jī)械等中游制造業(yè)，但這四個(gè)行業(yè)更多的是與我國(guó)形成上下游生產(chǎn)合作關(guān)系，并未對(duì)我國(guó)的相關(guān)出口產(chǎn)生絕對(duì)的替代效應(yīng)。3）與越南不同的是，我國(guó)對(duì)墨西哥的中間品出口絕大部分集中于中游原材料和裝備制造業(yè)，電氣和光學(xué)設(shè)備制造業(yè)的規(guī)模和增速均居首位，其次是基本金屬和金屬加工、運(yùn)輸設(shè)備、機(jī)械、化學(xué)品和化學(xué)產(chǎn)品。中美貿(mào)易摩擦之后，墨西哥對(duì)美出口各行業(yè)承接的外國(guó)增加值中，來(lái)自中國(guó)的比例均明顯上升，增速居前的仍為電氣和光學(xué)設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、機(jī)械等行業(yè)。4）波蘭是我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)在東歐的重要承接地，但承接的總體規(guī)模相對(duì)較小，我國(guó)與波蘭主要以產(chǎn)業(yè)合作為主。從細(xì)分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，我國(guó)對(duì)波蘭中間品出口主要集中在電氣和光學(xué)設(shè)備行業(yè)，其次為機(jī)械、基本金屬加工、運(yùn)輸設(shè)備等中游裝備制造行業(yè)。疫情以來(lái)，波蘭出口中來(lái)自中國(guó)的附加值占比進(jìn)一步提升，其中電氣和光學(xué)設(shè)備、機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備、紡織品和紡織產(chǎn)品增速居前。5）與越南、墨西哥和波蘭不同，印度并未大量承接來(lái)自我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)的下游產(chǎn)能，也并未對(duì)我國(guó)的出口形成替代效應(yīng)。我國(guó)對(duì)印度的出口國(guó)內(nèi)增加值中，加工后再出口的間接中間品占比極低，即大部分中間品在加工完成后于印度本國(guó)進(jìn)行消費(fèi)。從細(xì)分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，我國(guó)對(duì)印度的中間品出口國(guó)內(nèi)增加值主要集中在電氣和光學(xué)設(shè)備、化學(xué)品和化學(xué)產(chǎn)品兩個(gè)行業(yè)，其次為運(yùn)輸設(shè)備、機(jī)械、基本金屬加工等。從印度出口對(duì)各國(guó)的中間品增加值承接情況來(lái)看，中國(guó)與印度之間的上下游生產(chǎn)合作還有較大提升空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：外需恢復(fù)速度低于預(yù)期。
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