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一周市場回顧：1）據(jù)海關總署，今年7月份，我國進出口3.46萬億元，下降8.3%；2）8月11日，央行發(fā)布7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，M1同比增長2.3%、M2同比增長10.7%，分別是連續(xù)第三、第五個月增速下降；3）山東出臺40條政策措施進一步提振擴大消費，從新能源汽車購置稅減、充電基礎設施建設、城市片區(qū)綜合更新改造、發(fā)展保障性租賃住房、支持剛性和改善性住房需求等方面，有效滿足居民的汽車、住房消費需求。
　　本周觀點：7月社融邊際走弱，關注后續(xù)政策落地效果。本周央行公布7月金融數(shù)據(jù)，7月社會融資規(guī)模增量為5282億元，同比少增2703億元。其中，人民幣貸款增加364億元，同比少增3892億元，單月新增值為2007年以來最低值；信托貸款增加230億元，同比多增628億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1962億元，同比少減782億元；企業(yè)債券凈融資1179億元，同比多219億元；政府債券凈融資4109億元，同比多111億元。截至7月末，廣義貨幣(M2)余額同比+10.7%，狹義貨幣(M1)余額同比+2.3%，增速分別較上月放緩0.6pct、0.8pct。整體來看，7月政府、企業(yè)、居民各部門信貸均邊際走弱。展望下半年，我們認為在H1宏觀經(jīng)濟沖高回落后，需求繼續(xù)向下的空間已經(jīng)較小，疊加政策發(fā)力、基數(shù)友好等因素，我們認為下半年經(jīng)濟有望逐步回升，順周期有望迎來政策與基本面共振，建議關注：1）鋼結構：鴻路鋼構、精工鋼構、東南網(wǎng)架等；2）裝飾：金螳螂、亞廈股份等；3）設計：華陽國際、啟迪設計、中衡設計等；4）其他：蘇文電能（配電網(wǎng)&工商業(yè)光儲）、志特新材（鋁模板）、深圳瑞捷（第三方檢測）等。
　　繼續(xù)看好“中特估”以及“一帶一路”主題催化下的央國企。2023年是一帶一路十周年，峰會召開在即，我國外交持續(xù)取得新突破，板塊后續(xù)催化可期。建筑央企近年來經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，訂單持續(xù)增長，2022年現(xiàn)金流現(xiàn)明顯改善，在“中特估”以及“一帶一路”的雙重催化下，投資價值凸顯。建議關注在“一帶一路”建設中起主導作用的基建央國企。重點推薦：中國中鐵、中國交建、中國建筑、中國鐵建；國際工程建議關注：中材國際、中工國際、中鋼國際。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）專項債：本周專項債發(fā)行量1115.49億元，截止2023年8月13日，累計發(fā)行量26806億元，累計同比下降22.71%。2）城投債：本周城投債發(fā)行量為1307.65億元，凈融資額426.04億元，截止目前累計凈融資額10309.96億元，累計同比增加4.26%。3）本周共4家公司新簽9份訂單，總金額111.54億元。
　　投資建議：重點推薦中國中鐵、中國交建、祁連山、中國建筑、四川路橋、鴻路鋼構、蘇文電能，建議關注中國能建、中國電建。
　　市場回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤下跌3.01%，創(chuàng)業(yè)板下跌3.38%，建筑行業(yè)下跌4.18%，在整個市場中表現(xiàn)較差；市場各行業(yè)大部分下跌，漲幅前五為采掘（0.00%）、交通運輸（-1.37%）、醫(yī)藥生物（-1.48%）、基礎化工（-1.95%）、公用事業(yè)（-2.22%）。
　　2)個股：本周共10只股票上漲，漲幅前五的公司為乾景園林（34.15%）、中毅達（19.43%）、農(nóng)尚環(huán)境（9.18%）、ST美尚（8.54%）、東珠生態(tài)（4.14%）；跌幅前五的公司為柯利達（-26.32%）、新城市（-15.77%）、華陽國際（-13.50%）、華建集團（-12.72%）、名雕股份（-12.24%）。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率7.2340，上周收盤價7.1418。十年期國債到期收益率為2.6381，較上周下跌0.88bp。一個月SHIBOR為1.9210%，較上周下跌8.30bp。
　　4)其他：本周共3家公司發(fā)生大宗交易。四川路橋總成交額486.20萬元，ST交投總成交額373.98萬元，凱文教育總成交額648.20萬元。
　　風險提示：基建投資增速不達預期，政策推進程度不及預期。