>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)USDA月報點評：USDA8月供需報告偏利多，美國下調(diào)玉米與大豆產(chǎn)量-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心結(jié)論
小麥：全球小麥預(yù)估供需均走弱，庫銷比小幅回暖
全球小麥2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為7.93億噸，較上月預(yù)估下修330萬噸。其中，加拿大與和歐洲預(yù)估產(chǎn)量分別下修200/300萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估下修338萬噸至7.96億噸。整體庫銷比較上月走高0.06%至26.42%。
大米：全球大米供給量小幅上移，厄爾尼諾氣候并未影響單產(chǎn)
全球大米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為5.21億噸，較上月預(yù)估上修17萬噸。全球需求預(yù)估下修至5.23億噸，其中歐洲地區(qū)下調(diào)預(yù)估需求15萬噸至350萬噸。因此全球庫銷比走高0.46%至29.83%。整體看，目前厄爾尼諾氣候并未對全球大米產(chǎn)量造成減產(chǎn)。
玉米：中美預(yù)估產(chǎn)量下行，庫銷比均回落
全球玉米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為12.13億噸，較上月預(yù)估下調(diào)1097萬噸。其中美國/歐洲玉米預(yù)估產(chǎn)量分別下調(diào)532/370萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估下修628萬噸至12.00億噸。整體庫銷比較上月下滑0.09%，為22.27%。
大豆：全球庫銷比走低，美國下調(diào)大豆預(yù)估種植單產(chǎn)
全球大豆2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為4.02億噸，較上月預(yù)估下調(diào)252萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估小幅下修57萬噸至3.84億噸。庫銷比較上月走低0.24%至21.60%。
棉花：美國下調(diào)預(yù)估產(chǎn)量，全球庫銷比持續(xù)走低
全球棉花2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為1.14億包，較上月預(yù)估下調(diào)272萬包，其中美國下修產(chǎn)量251萬包。全球需求預(yù)估上修4.9萬包至1.17億包。整體庫銷比較上月走低2.12%，為56.97%。
投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫銷比分別為26.42%/22.27%/21.60%，較上月預(yù)估變化分別為+0.06%/-0.09%/-0.24%。由于美國中西部干旱情況仍未得到緩解，因此本月報告下調(diào)了玉米及大豆的預(yù)估產(chǎn)量，導(dǎo)致庫銷比出現(xiàn)回落。我們認(rèn)為全球谷物的供給收縮將進一步推進國內(nèi)糧食增產(chǎn)行動（主要針對玉米和大豆）。建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等種業(yè)種植龍頭。
風(fēng)險提示：國際局勢變動超預(yù)期、異常氣候、糧食種植成本上升等。
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