>> 安信證券-7月托管數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：基金全面增配券商全面減配，商業(yè)銀行增利率減信用-230817
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
大小： |
1063KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
池光勝 |
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總覽：債券總托管量續(xù)增，環(huán)比增幅上升。2023年7月，中債登、上清所托管量合計(jì)134.26萬億，環(huán)增11636.76億。中債登債券托管量為100.93萬億，環(huán)比增加6028.67億，上月環(huán)增為7696.84億，本月增量主要來自地方債和國債；上清所債券托管量為33.32萬億，環(huán)比增加5608.09億，上月環(huán)增為1531.10億，本月增量主要來自于同業(yè)存單和商業(yè)銀行債。
分券種：利率債托管量續(xù)增，環(huán)比增幅下降；信用債托管量環(huán)比上升，同業(yè)存單和中票為主要增量。利率債方面，國債托管量為26.18萬億，環(huán)比增加736.79億。商業(yè)銀行為主要增持機(jī)構(gòu)，增持1703.02億，券商和外資為主要減持機(jī)構(gòu)，分別減持703.74億和420.01億；政金債托管量為23.77萬億，環(huán)比增加1591.24億。商業(yè)銀行和廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，分別增持1429.16億和358.20億，券商為主要減持機(jī)構(gòu)，減持513.73億；地方債托管量為37.81萬億，環(huán)比增加3425.80億。商業(yè)銀行、廣義基金和保險(xiǎn)分別增持3267.49億、460.99億和179.35億，券商減持68.63億。信用債方面，存單托管量為14.76萬億，環(huán)比增加3924.29億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持3849.19億，券商為主要減持機(jī)構(gòu)，減持176.12億；中票、企業(yè)債、短融與超短融托管量合計(jì)為14.01萬億，環(huán)比減少15.00億。商業(yè)銀行為主要減持機(jī)構(gòu)，減持1473.91億，廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持1639.61億；商業(yè)銀行債托管量為7.36萬億，環(huán)比增加730.00億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持766.07億。
分機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行增利率減信用，基金保險(xiǎn)全面增持，券商全面減持，外資減利率增信用。1）銀行：增持利率債6399.66億，減持信用債1364.19億。利率債方面，增持地方債3267.49億、國債1703.02億和政金債1429.16億。信用債方面，增持商業(yè)銀行債56.11億和存單53.62億，減持超短融1320.44億、中票93.63億、短融47.38億和企業(yè)債12.46億。2）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：增持利率債92.07億、信用債55.50億。利率債方面，增持地方債179.35億，減持國債73.76億和政金債13.52億。信用債方面，增持中票101.10億，減持存單29.23億、超短融6.65億、商業(yè)銀行債4.62億和企業(yè)債4.20億，小幅減持短融0.90億。3）券商：減持利率債1286.10億、信用債477.57億。利率債方面，減持國債703.74億、政金債513.73億和地方債68.63億。信用債方面，減持存單176.12億、中票135.45億、商業(yè)銀行債82.21億、企業(yè)債52.24億、超短融16.33億和短融15.23億。4）廣義基金：增持利率債754.03億、信用債6254.87億。利率債方面，增持地方債460.99億和政金債358.20億，減持國債65.16億。信用債方面，大幅增持存單3849.19億，增持中票918.26億、超短融794.81億、商業(yè)銀行債766.07億和短融61.48億，減持企業(yè)債134.95億。5）境外機(jī)構(gòu)：減持利率債511.91億，增持信用債152.69億。利率債方面，小幅增持地方債2.20億，減持國債420.01億和政金債94.10億。信用債方面，增持存單150.35億，小幅增持中票4.52億和短融1.20億，小幅減持商業(yè)銀行債2.40億、超短融0.95億和企業(yè)債0.03億。
杠桿率：2023年7月末債市杠桿率降至107.9%附近，8月以來日度杠桿率震蕩回升。預(yù)計(jì)2023年7月末債市杠桿率升至107.9%附近，較6月末的109.0%季節(jié)性回落。7月末日度杠桿率估計(jì)值約為107.8%，基本持平月度估計(jì)值，2023年8月以來日度杠桿率震蕩回升，截至8月15日，日度債市杠桿率約為108.5%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期等
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