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國(guó)泰君安-平煤股份(601666)2023半年報(bào)點(diǎn)評(píng):長(zhǎng)協(xié)價(jià)下調(diào)拖累業(yè)績(jī),成本優(yōu)化降本增效-230818
上傳日期:
2023/8/18
大?。?/td>
940KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
國(guó)泰君安
評(píng)級(jí):
增持
作者:
薛陽(yáng)
,
鄧鋮琦
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
本報(bào)告導(dǎo)讀:
長(zhǎng)協(xié)價(jià)下調(diào)拖累業(yè)績(jī),成本優(yōu)化降本增效;7-8月長(zhǎng)協(xié)價(jià)有所上調(diào),穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望拉動(dòng)未來(lái)需求;集團(tuán)資產(chǎn)注入可期,長(zhǎng)期發(fā)展無(wú)憂。
投資要點(diǎn):
下調(diào)盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià),維持增持評(píng)級(jí)。公司2023H1營(yíng)收159.69億元(-17.70%)、歸母凈利22.34億元(-33.61%),業(yè)績(jī)符合預(yù)期??紤]到公司Q3長(zhǎng)協(xié)價(jià)環(huán)比下降,下調(diào)公司23~25年EPS至1.75、1.79、1.82(原2.56、2.58、2.64)元,給予公司23年7xPE,下調(diào)目標(biāo)價(jià)至12.25(原15.69)元,增持評(píng)級(jí)。
長(zhǎng)協(xié)價(jià)下調(diào)拖累業(yè)績(jī),成本優(yōu)化降本增效。1)2023H1原煤產(chǎn)量1537萬(wàn)噸(+36萬(wàn)噸),精煤產(chǎn)量618萬(wàn)噸(+21萬(wàn)噸);2)2023Q2歸母凈利10.88億元(環(huán)比-5.11%),業(yè)績(jī)環(huán)比下滑主因5月中旬起焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)開(kāi)始下調(diào),據(jù)wind,平頂山主焦煤價(jià)格5.18日起由4月的2560元/噸下調(diào)至2300元/噸,6.2日再次下調(diào)至1800元/噸,Q2均價(jià)2269元/噸,環(huán)比Q1下降291元/噸。3)Q2營(yíng)業(yè)總成本59.11億元(環(huán)比-11.85億元),其中營(yíng)業(yè)成本48.52億元(環(huán)比-13.73億元),公司成本持續(xù)優(yōu)化,降本增效。
7-8月長(zhǎng)協(xié)價(jià)有所上調(diào),穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望拉動(dòng)未來(lái)需求。1)據(jù)wind,平頂山主焦煤價(jià)格7.6日起由1800元/噸上調(diào)至1920元/噸,現(xiàn)貨價(jià)上漲拉動(dòng)公司長(zhǎng)協(xié)價(jià)企穩(wěn)回升。2)7月政治局會(huì)議提到“加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制”,黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求有望改善。
集團(tuán)資產(chǎn)注入可期,長(zhǎng)期發(fā)展無(wú)憂。2022年集團(tuán)發(fā)布承諾,未來(lái)將焦化、煤炭資產(chǎn)注入上市公司,包括夏店礦(150萬(wàn)噸/年)、梁北二井(120萬(wàn)噸/年)、瑞平煤電全部股權(quán)或張村礦(150萬(wàn)噸/年)、庇山礦(85萬(wàn)噸/年)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、煤價(jià)超預(yù)期下跌。
平煤股份股票研究報(bào)告
民生證券-平煤股份(601666)2023年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):多因素疊加致業(yè)績(jī)下滑,23Q2盈利好于預(yù)期-230818
華泰證券-平煤股份(601666)煤價(jià)下行拖累1H23業(yè)績(jī)表現(xiàn)-230818
信達(dá)證券-平煤股份(601666)煤價(jià)大幅下跌拖累業(yè)績(jī),成本管控初見(jiàn)成效-230818
華泰證券-平煤股份(601666)低估值的優(yōu)質(zhì)煉焦煤生產(chǎn)商-230708
國(guó)盛證券-平煤股份(601666)長(zhǎng)協(xié)售價(jià)下調(diào)致業(yè)績(jī)下滑,集團(tuán)資產(chǎn)注入可期-230428
信達(dá)證券-平煤股份(601666)煤炭?jī)r(jià)格下滑&折舊方法變更拖累一季度業(yè)績(jī)-230428
民生證券-平煤股份(601666)2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)同比下滑,靜待下游需求修復(fù)-230428
首創(chuàng)證券-平煤股份(601666)公司簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告:高煤價(jià)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增,高盈利能力有望持續(xù)-230407
中信證券-平煤股份(601666)2022年年報(bào)點(diǎn):業(yè)績(jī)改善分紅率下降,股息率仍有吸引力-230410
山西證券-平煤股份(601666)業(yè)績(jī)高增延續(xù),優(yōu)質(zhì)主焦資產(chǎn)價(jià)值待顯-230409
更多平煤股份研究報(bào)告
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