>> 國盛證券-平煤股份(601666)降本增效對沖售價下滑，業(yè)績符合預(yù)期-230818
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
大小： |
669KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘,高亢 |
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公司發(fā)布2023年上半年業(yè)績公告。2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入159.7億元，同比-17.7%，歸母凈利潤22.3億元，同比-33.6%；2023年Q2單季，公司實現(xiàn)營業(yè)收入73.4億元，同比-24.5%，環(huán)比-15%，歸母凈利潤10.9億元，同比-37.3%，環(huán)比-5%。
煤炭業(yè)務(wù)整體穩(wěn)定。2023年H1公司混煤分部實現(xiàn)營業(yè)收入81.8億元，洗煤分部實現(xiàn)營業(yè)收入100.2億元，2023年H1公司實現(xiàn)原煤產(chǎn)量1537萬噸，同比增加36萬噸，同比+2.4%；精煤產(chǎn)量完成618萬噸，同比增加21萬噸，同比+3.5%。
繼續(xù)踐行精煤戰(zhàn)略，提高商品煤附加值。公司主要銷售煤種是精煤（主焦煤、1/3焦煤、肥煤等）和混煤，公司煤種齊全、煤質(zhì)優(yōu)異，資源量近30億噸，優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤處于市場龍頭地位。公司現(xiàn)有煉焦煤選煤廠5座，入選能力2750萬噸/年，技術(shù)水平領(lǐng)先，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定；為進(jìn)一步放大洗選優(yōu)勢、增加原煤附加值，各洗煤廠全力打好煤泥減量化、技術(shù)裝備改造組合拳，加快智能化建設(shè)，為公司實施精煤戰(zhàn)略提供了有力保障。智能化建設(shè)為煤礦安全生產(chǎn)經(jīng)營“賦能賦勢”成效顯著，累計建成1座國家級智能化示范煤礦、7座河南省級智能化示范煤礦，完成采、掘、機(jī)、通、安全保障等多系統(tǒng)集成、互聯(lián)互通，5G、在線監(jiān)測、一鍵啟停、機(jī)器人巡檢、智慧倉儲、智能選矸等新技術(shù)得到廣泛應(yīng)用。
資產(chǎn)注入空間廣闊。為解決同業(yè)競爭問題，平煤神馬集團(tuán)已將煤焦資產(chǎn)整體上市作為集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略及方向之一，針對瑞平煤電及其下屬礦井（產(chǎn)能235萬噸/年），集團(tuán)公司承諾自2022年12月起36個月內(nèi)且擬置入資產(chǎn)權(quán)屬清晰、過戶或轉(zhuǎn)移不存在障礙、不存在重大權(quán)屬瑕疵的情況下，將瑞平煤電全部股權(quán)或張村礦、庇山礦相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司體內(nèi)；針對平禹煤電及其下屬礦井（產(chǎn)能180萬噸/年），集團(tuán)公司承諾將采取積極有效措施（提高經(jīng)營管理效率，梳理優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等），促使資產(chǎn)符合注入上市公司的條件后，并承諾將在符合注入條件后的36個月內(nèi)提出收購議案。此外，夏店煤業(yè)（產(chǎn)能150萬噸/年）和梁北二井（產(chǎn)能120萬噸/年）為平煤神馬集團(tuán)新建煤礦，該等煤礦將在建成投產(chǎn)后注入公司。同時，公司對夏店煤業(yè)和梁北二井開展售后回租業(yè)務(wù)，可加速其建設(shè)進(jìn)程，從而早日投產(chǎn)并注入公司，為公司未來發(fā)展帶來增量。
投資建議?？紤]到2023年Q2京唐港主焦煤價格同比-34.6%，環(huán)比-16.7%，我們預(yù)計公司2023年~2025年實現(xiàn)營收分別326億元、337億元、348億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別39億元、44億元、48億元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：煤價坍塌式下跌，煤炭銷售不及預(yù)期。
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