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美國：2022Q3以來在兩項法案支持下制造業(yè)投資迅速上升，未來四年財政均將助力制造業(yè)投資加速。
　　1）美國私人固定投資中制造業(yè)分項2022Q3-2023Q2增長提速。制造業(yè)建造支出從2022下半年起快速走高，今年6月同比79.9%。美國不僅給本土制造業(yè)提供大量投資，也積極投資布局其盟友地區(qū)的制造業(yè)發(fā)展，美國對外投資中信息業(yè)/電子產品制造業(yè)/采礦業(yè)/運輸設備制造業(yè)增速居前。
　　2）兩部法案，未來5年投入千億級資金。《芯片和科學法案》：5年內提供527億美元，促進半導體研發(fā)和制造。這些預算額度將在2023-2027財年被分配授權?！锻浵鳒p法案》：10年內通過對大公司增稅等方式獲得7390億美元收益，并將其中3690億美元投資于能源安全和氣候變化。
　　歐洲：2022年開始強調重振工業(yè)，近期固定投資上升?！缎酒ò浮穭倓偼ㄟ^議會，預計歐洲制造業(yè)投資將在未來兩年進一步提速。
　　1）歐元區(qū)制造業(yè)增加值占GDP的比重從2022年以來有所提升，但制造業(yè)投資回升態(tài)勢遠不及美國。
　　2）《歐洲芯片法案》專攻芯片生產：2023年7月11日在議會通過，目標到2030年將投入430億歐元投資使歐盟芯片市占率從目前的10%提高至20%。此外，各國政府通過大額補貼，鼓勵海外半導體巨頭來歐建廠。英特爾計劃在德國建設兩家半導體工廠，臺積電將在德國投資建立歐洲半導體制造公司，計劃于2024年下半年開始建設工廠。
　　歐美制造業(yè)本土化的同時亦扶持周邊新興國家加速落地配套產業(yè)意在形成制造業(yè)區(qū)域集群，未來幾年新興國家FDI或繼續(xù)加速流入。
　　東盟10國：2020年受疫情影響東盟FDI流入明顯放緩，但2021和2022年連創(chuàng)歷史新高。2022年前3大受益行業(yè)是金融保險業(yè)、制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，占比分別為28.1%、27.5%和14.9%。2022年新加坡FDI流入占東盟10國比重高達63.0%，且新加坡作為“金融中心”對東盟其他國家進行資本再分配。預計在《2021-2030年外國投資合作戰(zhàn)略》牽引下，未來越南等國FDI有望保持增長并提高東盟地區(qū)活躍度。
　　印度：疫后FDI流入速度有所放緩，但PLI計劃或對明后年FDI和國內投資產生拉動。2022年最大受益行業(yè)是制造業(yè)、占比48.2%，其次是金融業(yè)、貿易業(yè)、建筑業(yè)。在印度二三線城市崛起、生產掛鉤激勵計劃（PLI）和投資便利化措施出臺三因素的作用下，今明兩年印度FDI將出現(xiàn)反彈。
　　拉美和加勒比地區(qū)：疫后整體FDI流入加快，明后年墨西哥或受益于近岸外包和投資計劃。拉美地區(qū)多為資源國，支柱產業(yè)主要是上游能源和中游制造業(yè)。以墨西哥為例，前3大受益行業(yè)是制造業(yè)、金融保險業(yè)和采礦業(yè)，疫后年均占比分別為39.1%、20.1%、8.8%。在墨西哥的基建計劃、投資計劃以及美國企業(yè)轉向墨西哥“近岸外包”的作用下，其FDI有望持續(xù)流入。
　　歐洲新興國家：今明兩年波蘭和羅馬尼亞FDI流入有望加快。疫后歐洲主要新興國家FDI流入速度加快，尤其是波蘭和羅馬尼亞。2021年波蘭前三大受益行業(yè)分別是服務業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)；2021年羅馬尼亞前5大受益行業(yè)分別為金融保險、工業(yè)、貿易業(yè)、建筑和房地產業(yè)、信息和通信業(yè)。疫后，波蘭和羅馬尼亞各獲得581和292億歐元的歐盟資金，有望對基建和制造業(yè)投資產生拉動。
　　風險提示：全球基本面超預期；全球政策超預期。