>> 廣發(fā)證券-華利集團(300979)公告2023年半年報，業(yè)績逐季改善-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 538KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司公告2023年半年度報告。2023H1，公司營收92.12億元，同比變化-6.94%，歸母凈利潤14.56億元，同比變化-6.80%，扣非歸母凈利潤14.36億元，同比變動-6.09%。業(yè)績下降主要系部分運動鞋品牌客戶仍處于去庫存周期以及國際經(jīng)濟形勢的不確定性，在短期內(nèi)對公司的訂單產(chǎn)生一定的影響。2023H1，公司銷售運動鞋0.91億雙，同比減少20.87%，對應單價同比增長17.60%。單價大幅增長除了受人民幣貶值影響外，主要由于鞋型變化導致公司美元單價大幅上漲。
公司毛利率和期間費用率略降，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)健。2023H1，公司毛利率24.60%，同比減少1.72個百分點，主要系客戶訂單發(fā)生波動，產(chǎn)能利用率下降。期間費用率4.19%，同比減少1.13個百分點，主要系績效薪酬費用減少。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額13.88億元，同比增長25.82%。
公司業(yè)績逐季改善。2023Q2公司營業(yè)收入同比變化-3.87%，歸母凈利潤同比變化6.66%，顯著好于2023Q1（2023Q1公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比變化-11.23%、-25.77%）。其中，2023Q2公司毛利率25.43%，同比減少1.38個百分點，環(huán)比增加2.09個百分點。期間費用率2.55%，同比減少2.70個百分點，環(huán)比減少4.12個百分點。公司銷售運動鞋0.52億雙，同比減少18.58%，降幅環(huán)比收窄5.15個百分點。業(yè)績改善主要系為應對客戶訂單波動，公司積極推進新客戶的合作進度，同時持續(xù)改善成本、費用控制，及匯率變動匯兌收益增加。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2023-2025年EPS分別為2.73元/股、3.33元/股、3.87元/股。維持公司2023年25倍市盈率，合理價值68.36元/股，維持“買入”評級。
風險提示。新冠病毒肺炎疫情反復引致風險；主要客戶停止或減少采購；原材料價格波動；勞動力成本上升；國際化經(jīng)營和員工管理風險
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