>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)-寵物行業(yè)專題二：掘金瑪氏寵物成長之路，關(guān)注國內(nèi)龍頭加速擴張-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
1969KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
錢浩,周舒玥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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全球領(lǐng)先的寵物食品巨擘，最早進入中國的寵物食品生產(chǎn)商。瑪氏（Mars Company）是全球領(lǐng)先的食品制造巨頭，由Frank C. Mars于1911年創(chuàng)立，發(fā)展至今已成為全球最大的寵物類和糖果巧克力類食品生產(chǎn)商?，斒显?0多個國家擁有超50個寵物營養(yǎng)品牌和超2000家寵物醫(yī)院。據(jù)Petfood Industry數(shù)據(jù)，瑪氏在全球?qū)櫸镄袠I(yè)的市占率達16%，穩(wěn)居行業(yè)第一；瑪氏寵物食品于1995年進入中國，是最早進入中國的寵物食品生產(chǎn)商，經(jīng)過廿余載發(fā)展，瑪氏在中國寵物食品市場的份額位列第一。
強勁全球化研發(fā)實力背書，構(gòu)筑多元化、差異化品牌矩陣。公司多品牌傘形策略有助于豐富品牌層次、進行產(chǎn)品延伸和拓展跨國業(yè)務(wù)，旗下品牌已實現(xiàn)犬貓干糧、濕糧、零食等全品類覆蓋，并覆蓋低中高端全價格區(qū)間。公司在全球設(shè)有多個寵物護理研發(fā)中心和寵物食品研發(fā)實驗室，配備專業(yè)的科學(xué)團隊；旗下Waltham威豪寵物營養(yǎng)研究中心擁有超60年研發(fā)經(jīng)驗，幫助豐富品牌矩陣、拓展產(chǎn)品品類，打開廣闊市場空間。
順勢而為的行業(yè)先驅(qū)，資源高效整合鑄就寵食翹楚。（1）契合行業(yè)發(fā)展趨勢，抓住重大變革機遇的行業(yè)先驅(qū)。從20世紀初行業(yè)初期粗放式養(yǎng)寵、到中期的精細化養(yǎng)寵，再到現(xiàn)在的人性化科學(xué)喂養(yǎng)需求，瑪氏在每個節(jié)點的重大決策順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，迎合養(yǎng)寵人群結(jié)構(gòu)的變化和消費需求的不斷升級。（2）橫縱向并購整合產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源，助力體量快速擴張。公司通過數(shù)十次并購快速獲得大量產(chǎn)業(yè)鏈資源，進入新的細分品類市場，并聚焦全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，從單純的寵物食品公司轉(zhuǎn)型為全套寵物解決方案的供應(yīng)商。（3）多元營銷策略打磨差異化品牌形象，成功占領(lǐng)消費者心智?，斒贤ㄟ^分化專業(yè)渠道，積極開展多元化、差異化營銷，精準定位品牌形象，提高品牌曝光度，近年來注重線上渠道開發(fā)，通過數(shù)字化營銷模式進行更為多元的品牌內(nèi)容輸出。
投資建議。瑪氏寵物基于其細分的產(chǎn)品體系和多元布局，長期持續(xù)的研發(fā)投入和創(chuàng)新活力，行業(yè)頭部的品牌力和產(chǎn)品力所構(gòu)建的市場護城河，助力規(guī)模持續(xù)擴張并發(fā)展成為行業(yè)巨擘。國內(nèi)需求增長刺激行業(yè)擴容，國產(chǎn)品牌憑借旗下更豐富的產(chǎn)品條線及多元化營銷手段，積極布局寵糧市場，建議關(guān)注國內(nèi)龍頭自主品牌建設(shè)和市場份額擴張，關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
風(fēng)險提示。原材料價格波動風(fēng)險、市場競爭加劇，銷售不及預(yù)期、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。
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