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本周建筑板塊下跌，跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲少跌多。7月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，當(dāng)月基建投資同比持續(xù)增長(zhǎng)但增速水平環(huán)比6月下滑。地產(chǎn)投資完成額和地產(chǎn)開(kāi)工依然處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，地產(chǎn)竣工則持續(xù)向好。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　建筑下跌總體跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲少跌多：本周申萬(wàn)建筑指數(shù)收盤(pán)2186.2點(diǎn)，環(huán)比上周下跌0.83%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率1.0倍，與上周持平。本周建筑細(xì)分板塊普遍下跌，其中園林上漲4.7%，漲幅最大；工業(yè)建筑下跌3.1%，跌幅最大。
　　本周行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：8月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)。7月基建投資完成額為1.73萬(wàn)億元，同增5.3%，維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速水平環(huán)比6月下滑了6.4pct，下滑幅度較大。地產(chǎn)投資完成額和地產(chǎn)開(kāi)工依然處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，地產(chǎn)竣工則持續(xù)向好。隨著7-8月傳統(tǒng)施工淡季逐漸消退，且8月份新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模環(huán)比7月增加，我們預(yù)計(jì)下半年專項(xiàng)債發(fā)行將提速，持續(xù)拉動(dòng)基建項(xiàng)目投資。但專項(xiàng)債資金的使用效率和基建實(shí)物工作量的落地情況仍需重點(diǎn)關(guān)注。
　　7月固定資產(chǎn)投資小幅增長(zhǎng)，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長(zhǎng)但增速水平較6月下滑，地產(chǎn)投資同比依然下降：7月固定資產(chǎn)投資為6.82萬(wàn)億元，同增1.2%，同比增速水平較6月份下滑2.0pct。7月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額分別為2.39、1.73和0.92萬(wàn)億元，同比分別變動(dòng)4.3%、5.3%和-17.8%，環(huán)比6月分別變動(dòng)-30.0%、-41.9%和-28.7%，環(huán)比均有較大幅度下滑。7月份制造業(yè)和基建投資均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但增速水平較6月均有下滑；地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比延續(xù)下降趨勢(shì)，7月同比降幅較6月小幅收窄2.8pct。
　　7月地產(chǎn)開(kāi)工、施工、竣工環(huán)比上月均有較大幅度下滑；商品房銷售面積同環(huán)比均有下降，但同比降幅較上月收窄：7月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積為0.71億平，同減26.5%，環(huán)比6月下滑30.2%。7月房地產(chǎn)施工面積為0.81億平，同減21.7%，同比降幅較上月收窄8.7pct。7月施工面積環(huán)比6月下滑32.5%。7月竣工面積為0.45億平，同增32.7%，環(huán)比6月下滑25.9%。7月商品房銷售面積為0.70億平，同減23.8%，環(huán)比6月下滑46.1%；平均銷售單價(jià)為10,439.8元/平，同減0.3%，環(huán)比小幅增長(zhǎng)2.6%。1-7月商品房銷售面積合計(jì)6.66億平，同減14.9%；銷售單價(jià)為10,584.0元/平，同增892.9元/平。7月商品房銷售面積同比繼續(xù)下降但降幅較上月收窄4.3pct，環(huán)比增幅較大，銷售單價(jià)同比小幅下滑。
　　投資建議
　　新技術(shù)替代下成長(zhǎng)性較強(qiáng)的建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺(tái)的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級(jí)承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國(guó)家隊(duì)”鐵科軌道。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　基建實(shí)物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。